公司股价表现 - 玖龙纸业股价一度上涨超过4% 截至发稿时上涨3.15% 报8.51港元 成交额1048.84万港元 [1][1] 行业近期动态与价格走势 - 12月龙头纸厂延续了前两个月的密集提价趋势 积极发布涨价函 但实际涨价落地有所放缓 [1] - 近期龙头纸厂集中宣布了12月及明年1-2月的检修计划 估算减产超过30万吨 此举可能有效调控供给 支撑春节前的价格和库存水平 [1] 行业供给与产能分析 - 箱板瓦楞纸对消费敏感度最高 本轮供给扩张已进入收尾阶段 [1] - 据统计 2023年至2025年已投产能合计超过1500万吨 其中四家龙头纸厂占比约40% [1] - 未来原有龙头扩张相对克制 玖龙纸业从2024年起暂停扩产 山鹰纸业安徽新增产能短期难以投产 理文造纸暂无扩张计划 [1] - 2026年仅太阳纸业有70万吨产能计划在年末释放 [1] - 行业扩张进入尾声 2026年有望迎来产能利用率、价格中枢同比修复的行情 [1] 公司盈利前景 - 从企业吨利润角度看 中金看好2025年第四季度吨利润改善 各企业差异主要看产品结构 [1]