事件 中信建投（601066）发布研报称，中金公司（601995）(601995.SH)发布拟换股方式吸收合并东兴证券 (601198.SH)，信达证券（601059）(601059.SH)系汇金体系内券商牌照整合，换股吸收合并预案落地， 中金为存续主体且不涉及配套募资。合并后规模效应显著，三家机构核心能力形成协同互补，加之中金 具备成熟并购经验，过往成功整合中投证券，本次合并推进效率可期;合并之后，中金公司资本实力、 区域服务能力将跃进一个新的台阶，中长期ROE中枢有望提升，行业格局或将重塑。 中信建投主要观点如下： 此次合并将催生一个在资产规模、净资本和业务覆盖面上均位列行业前茅的券商。东兴证券和信达证券 在网络、客户及资本金资源的深厚积累将与中金公司的综合投行、专业投资、跨境交易服务、财富管理 等专业能力发挥互补优势，形成一个与中信证券、国泰海通等现有龙头体量相当、甚至在某些领域更具 特色的新极力量。在加剧头部梯队内部竞争的同时，亦标志着中国在打造与国际顶级投行如高盛、摩根 士丹利相匹敌的国际一流投行道路上又迈出了实质性一步。 风险分析 市场价格波动的不确定性;企业盈利预测不确定性;技术更新迭代。 20 ...