核心观点 - 摩根士丹利认为普拉达集团面临增长动能减弱的挑战，难以看到其品牌在未来几个月跑赢竞争对手，因此微降目标价并维持“与大市同步”评级 [1] 品牌表现与预测 - 普拉达品牌第四季度零售有机销售增长预测被略微上调至同比持平，势头被认为相当稳健 [2] - Miu Miu品牌第四季度同比增长预测被下调至17%，相比第三季度的29%和上半年的49%增长，预计将出现较为明显的放缓 [1][2] - 尽管增长放缓，但渠道调查和专家交流表明Miu Miu的产品吸引力依然坚挺且强劲，预计会保持强劲势头和优异表现 [2] 集团财务预测 - 普拉达集团2025年第四季度增长预测被下调至4.4% [2] - 集团2025年全年增长预测被下调至7.6% [2] - 基于增长放缓的预期，摩根士丹利将普拉达集团今明两年的每股盈利预测分别下调0.6%及2.7% [2] 行业比较与季度展望 - 普拉达集团预计将是少数在第四季度报告总销售额和零售销售额均出现持续放缓的个人奢侈品集团之一 [1] - 对普拉达品牌在第四季度可能出现的基本面持续性改善感到鼓舞 [1]