高盛对12月美国CPI数据的解读与美联储政策展望 - 12月18日公布的美国CPI数据不太可能实质性改变美联储的近期政策前景，政策制定者将更关注1月FOMC会议前将发布的后续通胀数据 [1] - 尽管整体和核心CPI指标显示通胀放缓有所进展，但该数据“不太可能影响美联储的决策”，即将发布的12月通胀数据对评估价格压力是否持续降温更具意义 [1] 对近期核心CPI疲软原因的分析 - 近期核心CPI低于预期的表现主要由技术性和时间相关因素驱动，而非潜在通胀的全面缓解 [1] - 住房组成部分产生了巨大的拖累，这源于与10月数据缺失相关的统计方法问题 [1] - 核心商品价格表现疲软是由于11月价格采集时间晚于往常 [1] 对核心PCE通胀指标的预测 - 高盛预估美联储青睐的核心PCE价格指数在10月和11月的环比平均涨幅为0.12% [1] - 预估10月核心PCE环比增长0.10%，11月环比增长0.14% [1] - 这将使11月核心PCE同比增速从9月的2.83%降至2.66% [1] 对数据解读的警告与未来展望 - 警告不要过度解读近期CPI的疲软，因美国劳工统计局尚未明确如何解决已发现的数据失真问题，增加了部分拖累因素在未来几个月发生反转的可能性 [2] - 预计住房项的疲软表现将在未来的数据发布中部分回升，而商品通胀在12月可能会小幅再度加速 [2] - 因此认为美联储将保持耐心，政策制定者在制定2026年初的政策决策时，可能会依赖更广泛的一系列数据，而非单一的CPI读数 [2]