宏观市场与价格表现 - 隔夜伦敦金属交易所(LME)锌价高位回落，收于3058美元/吨，下跌14美元，跌幅0.44% [1] - 成交量减少3501手至9734手，持仓量减少395手至22012手，显示圣诞节前交易员削减持仓 [1] - 晚间上海期货交易所沪锌主力2602合约收于23060元/吨，微涨25元，涨幅0.11% [1] - 美国11月消费者物价指数(CPI)同比上涨2.7%，远低于经济学家预期的3.1% [1] - 美国联邦政府停摆43天导致10月大部分物价数据缺失，10月CPI发布被取消，数据处理引入下行偏向，使通胀趋势看似比实际更温和 [1] 锌行业供应基本面 - 上游锌精矿进口量下滑，因内外比价持续走差，中国进口锌精矿亏损扩大 [2] - 国内炼厂冬季原料储备已启动，更倾向采购国产锌精矿，炼厂间竞争加剧 [2] - 国内外锌精矿加工费均明显下跌，国内炼厂利润收缩，预计产量将明显下降，供应将持续收紧 [2] - 国内锌锭社会库存持续下降，为锌价提供一定支撑 [2] - 近期伦锌价格回调导致沪伦比值回升，锌锭出口窗口或重新关闭 [2] 锌行业需求基本面 - 下游市场逐步进入淡季，地产板块对需求形成拖累 [2] - 基建与家电板块需求也呈走弱态势 [2] - 仅汽车等领域因政策支持有部分需求亮点 [2] - 现货市场交投不兴，下游补库意愿低，整体交投局面冷清 [2] 综合观点与价格展望 - 锌价高位回落是美国通胀数据与市场情绪博弈的结果 [2] - 国内实货交易偏差也对价格形成进一步掣肘 [2] - 短期预计今日现货锌价格或将小幅下跌 [1][2]