本周锡价走势总结 - 本周长江现货锡价呈现V型反转走势，周初承压回调，周二触及周内低点318,750元/吨，随后自周三起强势反弹，周五收于周高点337,500元/吨 [3] - 本周锡价总均价报327,800元/吨，较前一周上涨1,200元/吨，市场情绪由弱转强，显示低位支撑强劲 [3] 宏观影响因素分析 - 周初价格承压：周初处于宏观“数据真空期”与“政策观察期”，美联储“鹰派”点阵图与内部分歧言论令市场对未来宽松路径感到迷茫，欧洲央行按兵不动，全球流动性前景不明，市场风险偏好受抑，锡价延续弱势，12月16日跌至周内最低点318,750元/吨 [4] - 周中情绪逆转：12月18日公布的美国11月CPI与核心CPI均大幅低于预期，创多年新低，该数据瞬间重构市场逻辑，将美联储降息预期扭转为“大幅、提前”的激进押注 [5] - 宽松交易驱动反弹：CPI数据公布后，市场交易主线迅速切换为“降息交易”，美元走弱，美债收益率大跌，全球流动性宽松预期急剧升温，为工业金属注入强劲动力，锡价在12月17日结束跌势，单日跳涨6,750元 [7] - 宽松共识形成：CPI数据后，英国央行跟进降息，全球“政策协同转向宽松”叙事得到强化，市场风险偏好全面回暖，锡价反弹从“单日跳涨”发展为“三连阳”持续上攻，12月19日收于337,500元/吨周高点，其金融属性与商品属性同时受到提振 [8] - 核心驱动总结：本周锡价V型反转的核心驱动力源自美国通胀数据的超预期降温，该数据显著改变了市场对全球流动性前景的根本预期，后续锡价走势将紧密锚定于PCE、就业等宏观数据的验证以及主要央行的政策表态 [9] 地缘局势影响 - 刚果（金）冲突：12月15日至19日期间，刚果（金）东部冲突陷入僵持，M23反政府武装攻占南基伍省重镇乌维拉，导致超20万人流离失所，冲突外溢风险高企，对全球关键金属供应稳定性构成短期扰动风险，短期内对锡价的推动作用更为直接和显著 [10] - 柬泰边境冲突：柬泰边境冲突在经历升级后于12月19日达成“有限停火”，局势暂时降温但根基脆弱，其影响相对间接，但与刚果（金）冲突叠加，强化了市场对供应风险的预期，为锡价提供额外支撑 [10] 行业龙头动态 - 业绩表现：在锡价高景气周期下，核心企业如云锡（锡业股份）前三季度利润同比大幅增长，并超额完成生产目标 [11] - 战略布局：行业通过国内外资源并购与矿区深部增储加强资源控制，同时全力推进技术升级与循环经济，涵盖5G智慧工厂、尾矿综合利用及回收率提升，以降低成本和对原材料的对外依存度 [11] - 发展趋势：中国锡产业正从周期性的“资源开采”向更注重全链效率、技术附加值及全球资源布局的高质量发展模式系统性迈进 [11] 短期价格展望 - 锡价短期走势预计将在高位呈现韧性，上行空间与节奏取决于供应端扰动、宏观情绪与需求结构转换这三重力量的复杂博弈 [12] - 供应端的地缘与政策风险构成价格的刚性支撑，全球央行货币政策预期成为关键的波动放大器，需求端正经历新旧动能转换 [12] - 核心判断是，锡价短期内更可能维持高位区间震荡格局，形成单边趋势性行情需要新的强劲供应危机或超预期的宏观宽松信号驱动，而向下的空间则受限于低库存和供应链的结构性脆弱 [12]