国投瑞银白银期货(LOF)基金近期市场表现 - 基金二级市场交易价格波动剧烈，截至12月18日收盘，基金溢价率达32.39% [1] - 12月以来，基金公司已发布10次溢价风险提示公告，并多次实施盘中停牌 [1] - 12月19日，基金盘中下跌7%后震荡回升，收盘价为2.34元，当日涨幅0.39% [1] 基金历史业绩与规模变动 - 自11月24日以来的20个交易日内，有17个交易日上涨，累计涨幅达71.51% [2] - 2025年以来，基金收益率约为100.23% [2] - 基金规模从2024年末的约21.78亿元，增长至2025年三季度末的约66.4亿元 [2] - 截至2025年9月30日，基金A类份额过去三年净值增长率约为103.41%，过去五年净值增长率约为40.09% [2] 高溢价现象与套利机制 - LOF基金存在场内（交易所）按报价交易和场外（按净值）申购赎回两种方式，价差创造了套利机会 [3] - 投资者可通过场外低价申购份额，转至场内高价卖出，赚取差价 [3] - 12月18日，基金二级市场最高价达2.45元，与单位净值1.7614元相比，溢价率高达39.09% [2] - 基金公司提示，投资者盲目投资高溢价份额可能面临较大损失 [3] 基金公司的风险管控措施 - 为保护投资者，基金于12月19日开市起至10:30停牌 [4] - 12月以来，基金公司共发布10次溢价风险提示，并于多日实施盘中停牌一小时 [4] - 基金公司近期调整了大额申购限额：A类份额单日申购上限由100元调整为500元，C类份额由1000元调整为500元 [4] - 调整起始日为2025年12月22日 [4] 基金公司对调整限额的说明 - 提高A类份额申购限额旨在增加场内份额供给，缓解供需失衡，引导价格回归理性 [5][6] - 下调C类份额申购限额是因为其近期申赎频繁，大量资金短期涌入会扩大基金的“跟踪误差”，影响投资运作和持有人利益 [6] - 此举旨在减缓规模短期波动，提高投资运作的有序性 [6] 白银市场行情与驱动因素 - 截至2025年12月17日，上海期货交易所白银合约价格今年以来涨幅达103.7%，11月以来涨幅达35.69% [7] - 白银价格上涨原因包括：供需矛盾升级、全球宏观经济不确定性、地缘政治因素推高避险资产需求 [7] - 白银与A股市场相关性低，与美国经济及货币政策关联度更高 [8] - 在国内外宽松环境及去美元化进程下，白银的中长期投资机会值得关注 [8] 行业专家观点与市场展望 - 专家指出，LOF基金价格受市场情绪、资金流动等多因素影响，容易出现净值与场内价格的偏离，为套利提供机会 [6] - 套利过程存在风险，市场情绪可能突然转向导致溢价消失甚至出现折价，或面临流动性不足的问题 [7] - 研究机构指出，白银价格进入高位敏感区间，流通性稀薄的市场一旦资金情绪转向可能引发剧烈震荡，建议在上涨趋势中保持结构性警惕 [8]