沪镍市场行情 - 2023年12月19日，沪镍主力月2601合约开盘报114,100元/吨，盘中最高117,460元/吨，最低114,070元/吨，收盘报117,180元/吨，较前日上涨3,600元/吨，涨幅3.17% [1] - 当日沪镍主力合约成交量为210,637手 [1] - 同日，长江有色网统计的长江综合1镍均价为120,450元/吨，较前一日上涨3,600元；长江现货1镍均价为120,450元/吨，较前一日上涨3,550元；广东现货镍均价为124,150元/吨，较前一日上涨3,750元 [1] 宏观与政策环境 - 美国11月PCE通胀进一步降温，巩固了市场降息预期，但美元震荡与数据可靠性疑虑为宽松叙事带来不确定性 [2] - 日本央行结束负利率时代，标志着全球最后一个主要“宽松堡垒”转向，引发资本流动格局再调整 [2] - 国内积极的财政与货币政策为经济复苏铺路 [2] - 新能源汽车产业链的高景气度为包括镍在内的关键金属提供坚实而独特的结构性需求支撑 [2] 供应端分析 - 印尼宣布大幅调降其中长期镍产量目标，政策转向传递了战略性收缩供应的信号，为远期价格注入“预期溢价” [2] - 短期现实是全球显性库存居高不下，庞大的总量对价格构成直接压制，形成“远期紧预期”与“当下高库存”的显著分化 [2] - 非洲核心资源区安全局势趋紧，引发的运输受阻与运营风险已开始显著影响市场情绪，成为供应叙事中最不稳定的变量 [2] 需求端分析 - 市场缺乏统一强劲的拉动力量，结构性分化加剧 [2] - 不锈钢行业因季节性淡季和利润压力而持续减产，对镍的需求形成持续压制 [2] - 新能源汽车市场长期前景光明，但近期增速呈现阶段性放缓，产业链采购节奏趋于谨慎，难以对镍价形成即时强劲的向上驱动 [2] - 市场仅依靠部分贸易商的试探性备货来提供微弱的边际支撑 [2] 市场总结与展望 - 镍市正处于关键的“观察窗口期”，价格走势最终方向取决于几大核心变量的演变 [3] - 市场格局复杂，呈现“强预期、弱现实、高库存、多扰动”的特征，现货市场畏高交投清淡，整体维持观望趋势 [3] - 市场大概率将维持高波动状态，直到新的、压倒性的驱动因素出现 [3] - 当前宏观宽松加码、供应收缩预期、产业链边际改善产生共振，预计短期内镍价或出现反弹 [4]