产品发行概况 - 华夏中核清洁能源REIT（基金代码：508050）将于2025年12月22日至23日发售，发售价格为5.015元/份，拟募资总额为15.045亿元 [1] - 面向公众发售2700万份，认购金额1000元起投 [1] - 网下询价阶段，有效认购份额总数达214.49亿份，为初始网下发售份额数量的340.47倍，创全市场已发行79只REITs网下询价有效认购倍数历史新高 [1] 底层资产分析 - 首发底层资产为新疆和田地区的波波娜水电站，是新疆“十一五”重点规划项目，也是和田地区投运装机规模最大、年发电量最高的水电项目 [2] - 电站总装机容量15万千瓦，于2011年4月并网发电，已稳定运营超14年 [2] - 电站上游来水以冰川融水为主，历史年度发电表现稳定，年均发电量占和田地区总发电量超20% [2] - 电量消纳以本地为主，兼具优先发电计划保障性收购和市场化交易双重模式 [2] - 项目资产权属清晰、合规性良好，拥有优异的安全生产记录 [3] - 以15.045亿元的募集规模测算，该REIT 2025年年化和2026年预测现金流分派率分别为5.04%和4.71% [3] 参与方背景与保障 - 原始权益人及运营统筹机构为新疆新华水电投资股份有限公司，由中核集团所属的新华水力发电有限公司控股，是新疆最大的水力发电企业和第一大水电运营商 [4] - 原始权益人及其同一控制下的关联方将自持不低于51%的份额并长期锁定 [4] - 项目设置了奖惩并行及包干机制，实现运营管理机构与项目利益深度绑定 [4] - 计划管理人中信证券与基金管理人华夏基金在清洁能源REITs领域拥有丰富经验 [4] 未来成长潜力 - 原始权益人及关联方在清洁能源领域储备资产丰厚，新华发电资产总额超1700亿元，分布于全国29个省份 [5] - 新疆新华在运水电站18座，并正着力打造具有核工业特色和水电竞争力的水电板块公司 [5] - 未来，优质储备资产有望逐步注入基金，为基金带来持续的资产增值和收益提升空间 [5] 行业与战略意义 - 该产品是国内清洁能源领域，尤其是水电行业的重要资产证券化创新实践，标志着央企绿色能源资产与资本市场的深度融合 [1] - 产品聚焦水电这一成熟稳定的清洁能源类型，将社会资本引入绿色能源基础设施领域，助力新疆地区能源结构优化和基荷电源保障，推动清洁能源产业规模化、市场化发展 [6] - 作为中核集团旗下首个公募REITs平台，打通了清洁能源资产“投融管退”的市场化闭环，实现了国有资产的盘活与保值增值，为央企同类资产证券化提供了可复制的范本 [6]