核心观点 - 天际股份核心募投项目“3万吨六氟磷酸锂等新型电解质锂盐及一体化配套项目”完工时间再次延期至2026年12月，且公司面临持续亏损、现金流紧张、负债攀升及控股股东减持等多重压力，项目延期与公司当前财务困境在时间上存在重合 [1][2][3] 募投项目延期与资金使用 - 公司2023年定增募投项目“3万吨六氟磷酸锂，6000吨高纯氟化锂等新型电解质锂盐及一体化配套项目”预计完工时间从原计划的2024年12月，先延期至2025年12月，现再次延期至2026年12月 [1] - 该项目拟投入募集资金约8.76亿元，截至2025年11月30日累计投入6.98亿元，投资进度约为79.66% [1] - 尚未使用的募集资金（含利息）为1.86亿元，其中1.75亿元已被用于暂时补充流动资金，仅剩约1111.78万元存放于募集资金专用账户 [1][3] - 公司解释延期是基于“客户需求、市场环境和发展规划”审慎评估后的决定，并强调不存在影响募集资金使用计划正常推进的重大不利情形 [3] 公司经营与财务状况 - 2025年前三季度，公司实现营业收入17.86亿元，同比增长23.00%，但净亏损1.01亿元，尽管亏损额较去年同期有所收窄 [1] - 2025年上半年，公司主营业务中的六氟磷酸锂产品毛利率为-0.5%，处于亏损状态 [3] - 经营活动产生的现金流量净额为-3.68亿元，销售商品、提供劳务收到的现金为14.07亿元 [1] - 截至2025年三季报，公司有息负债达到11.58亿元，同比增长31.26% [2][3] - 货币资金从上年同期的9.77亿元下降至5.93亿元，降幅达39.35% [2][3] - 短期偿债能力指标不佳：货币资金与流动负债的比率仅为38.17%，近三年经营性现金流均值与流动负债的比率仅为16.91% [2] - 资产质量方面，公司应收账款为6.51亿元，同比增长26.77% [2] 股东行为 - 控股股东在2025年9月通过集中竞价方式减持了300万股 [3] - 减持后，控股股东汕头市天际有限公司及一致行动人星嘉国际有限公司的持股比例从18.26%降至17.65% [3] - 本次减持属于之前已披露减持计划的一部分，该计划允许在公告披露之日起15个交易日后的3个月内减持不超过公司总股本3%的股份 [3]