核心观点 - 11月低于预期的美国通胀数据因政府停摆导致数据收集中断和估算成分增加 其准确性和完整性受到华尔街经济学家和投资者的广泛质疑[1][2][7] - 美国总统特朗普及其政府官员利用该数据宣扬其在抑制物价方面取得的进展 但数据的脆弱性可能使其乐观言论面临未来数据反弹的风险[1][5][8] 数据质量与收集问题 - 美国劳工统计局在10月初至11月中旬的联邦政府停摆期间关闭 导致10月CPI报告被完全取消 11月数据依赖于当月下旬收集的信息 其中包含不完整条目和估算数据[1][2] - 11月主要CPI报告中因数据不足而无法发布的系列数量从9月份的17个跃升至45个[3] - 数据收集工作恰逢“黑色星期五”促销期 物价被人为压低 进一步影响了数据的代表性[2] - 此次数据混乱比2020年疫情初期更可避免 是因政府停摆而扰乱经济数据实际收集的罕见情况[7] 机构背景与挑战 - 美国劳工统计局长期受资金短缺困扰 导致人员流失严重 并被迫缩减CPI数据收集工作[4] - CPI数据支撑着价值数万亿美元的金融工具以及对美国老年人的社会保障支付[4] - 今年8月 前劳工统计局局长埃里卡·麦肯塔弗被特朗普解雇 导致该机构陷入临时负责人主导的状态[4] - 2024年美国联邦统计机构持续面临资源受限与更多政治审查的双重压力[7] 市场与政策反应 - 债券市场对数据反应冷淡 几乎未出现波动 经济学家和投资者因数据缺失而持怀疑态度[1] - 有观点认为 这份意外疲软的报告本应提振2026年进一步降息的预期[6] - 美联储内部有声音认为 由于“虚假通胀” 利率被维持在过高水平[6] - 经济学家预计 考虑到数据收集中断 美联储可能会将11月的疲软数据视为一次性现象[7] 政治表述与风险 - 特朗普声称通胀已经“停止”并表示最新数据显示“几乎没有通胀” 尽管年度CPI仍上涨2.7%[5] - 白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特将报告称为“重磅报告” 并可能成为明年接替美联储主席的热门人选[5] - 有警告指出 现在就庆祝胜利的风险在于 下个月通胀数据可能反弹 届时将不得不收回前言[8] - 数据的不确定性为政治表述提供了空间 存在引发关于政府干预数据的不实指控的风险[8]