公司评级与市场定位 - Citizens JMP 首次覆盖 Nebius Group 给予“跑赢大盘”评级 目标价175美元 [1] - 公司被定位为AI和高性能计算领域关键且稀缺的电力供应商 前身为比特币矿企 [1][3] - GPU集群的部署因持续的供需失衡带来强劲定价趋势 有望释放显著价值 [1] 财务表现与重大合同 - 2025财年第三季度收入同比增长355% 达到1.46亿美元 [2] - 与Meta签署价值约30亿美元的重大协议 [2] - 此前已与微软签署价值在174亿至194亿美元之间的更大规模合同 [2] - 微软合同收入大部分将在2026年逐步确认 对2025年收入影响不大 [2] - 公司设定2026年年度经常性收入目标为70亿至90亿美元 [3] 战略发展与资本开支 - 公司核心战略是发展其AI云业务 利用大额合同融资以进一步扩张 [3] - 在服务大型科技公司的同时 也为AI初创公司提供服务 [3] - 计划到2026年底将合同电力规模扩大至2.5吉瓦 [3] - 为支持扩张 将2025年资本支出指引从20亿美元大幅上调至约50亿美元 [3] 公司业务概况 - Nebius Group 是一家技术公司 为全球AI产业构建全栈基础设施 [4] - 业务覆盖荷兰、欧洲、北美和以色列 [4]