核心观点 - 美国11月疲软的就业与通胀数据强化了市场对美联储降息的预期，推动美国国债价格周线上涨，收益率曲线陡峭化 [1][4] 宏观经济数据与市场预期 - 美国11月失业率飙升至四年来的最高水平 [4] - 美国11月核心通胀率年化速度降至2021年初以来的最低水平 [4] - 货币市场定价显示，市场预期美联储明年至少进行两次25个基点的降息，第三次降息的可能性为40% [4] - 巴克莱银行美国利率策略主管认为，失业率上升表明降息速度应比市场当前定价更快 [4] 债券市场表现 - 美国国债有望迎来自去年11月以来的首次周线上涨 [1] - 10年期美国国债收益率本周预计下降约4个基点 [1] - 对政策敏感的2年期美国国债收益率跌幅更大 [1] - 2年期与10年期美国国债收益率利差扩大至67个基点，创下自2022年1月以来的最大收盘价差距 [4] - 衡量债券市场预期波动性的ICE BofA MOVE指数处于2021年以来的最低水平 [7] 市场事件与不确定性 - 特朗普宣布圣诞节前夕和12月26日为联邦假日，给财政部原定于12月24日的债务拍卖带来了不确定性 [7] - 下一次重大的美国经济数据发布要等到1月份 [7]