日本央行货币政策决策 - 日本央行于12月19日加息25个基点，将政策利率（无担保隔夜拆借利率）上调至0.75%，为1995年以来30年最高水平[3] - 央行预计实际利率仍为负值，将继续为经济活动提供支持，若经济表现符合预期，将继续加息并调整货币政策[4] - 央行认为日本人口收缩导致就业形势偏紧，企业利润预计强劲，企业“很大可能”在明年继续加薪，物价将继续温和上升[2] 市场反应与汇率表现 - 加息宣布后，日元兑美元汇率走低，下滑至156水平，接近157，触及一周低位[4] - 日经225指数先跌后反弹，当日上涨505.71点，涨幅1.03%，报49,507.21点[10] - 股市上涨原因包括加息符合预期、软银集团大涨6.14%、银行股领涨（三井住友金融涨2.20%）、日元走弱利好出口股（丸红涨2.45%）[12] 海外资本流动与日股表现 - 截至12月18日，海外投资者对日本股票的净买入额突破5万亿日元，或达5.88万亿日元，全年规模有望创2013年安倍经济学行情以来新高[12] - 海外投资者净买入规模仅为2013年的三分之一，且11月中后因担心新首相财政政策推高长期利率，买入势头已有所放缓[12] - 美国高关税政策促使投资者分散投资，日股成为重要资金承接市场，市场对日企和日本经济的变革预期助推高风险投资热潮[12] 全球央行政策对比 - 美联储于12月10日降息25个基点并开始扩表，美国11月通胀率降至2.7%，低于预期的3.1%，核心通胀率为2.6%[8] - 英国央行降息0.25个百分点至3.75%，欧洲央行维持利率不变但市场普遍预期可能反手加息[8] - 对比日本实际利率为负，日本的利率相对优势并不明显[9] 日元利差交易及其外溢影响 - 日元利差交易规模巨大，借入低成本日元投资高收益全球资产，若日元收益率上升将导致套利空间收窄甚至逆转，可能引发风险资产重新定价[14] - 利差交易通常买入加密货币、高增长科技股（如港股科技股）以最大化回报，收益率上升可能迫使投资者抛售海外资产偿还日元债务，使风险资产价格受压[15] - 日本央行加息后，港股整体表现稳定，恒生科技指数收涨1.12%，腾讯涨1.49%，阿里巴巴涨0.83%，小鹏汽车涨7.65%，地平线机器人涨7.04%[15] - 历史经验显示，2024年7月日本央行加息后，曾因日元快速升值引发利差交易大规模平仓，导致日经暴跌及港股短期连续下跌[15] 日本长期国债收益率 - 日元30年期国债收益率继续维持在高位水平[7]