公司业绩与市场反应 - 耐克股价当日大幅下跌约10% 主要因中国市场疲软及疲软的业绩指引[1] - 市场对当季业绩感到失望 特别是财务进展的缺乏[2] - 分析师认为尽管存在挫折 但仍是值得买入的机会 并视其为未来几年能创造超额收益的投资[3][4] 财务复苏路径与目标 - 财务复苏的起点是营收达到约550亿美元 并恢复至两位数利润率 以10%为起点[4] - 利润率存在上行潜力 可能提升20%或30%[5] - 公司在美国的库存已清理完毕 订单簿正在改善 不计关税影响的毛利率实际上升[6] 经营战略与执行进展 - 公司的复苏是一场“地盘争夺战” 正按运动项目、区域和渠道逐一推进 并已从美国市场开始[7] - 在美国市场已看到进展点 预计未来几年将带来超额收益机会[8] - 管理层仍在进行一些调整 但清楚需要做什么[5][6] 品牌热度与产品创新 - 品牌重新成为潮流需要时间 关键在于其文化相关性[9] - 在青少年调查中 耐克品牌表现仍然相当不错[9] - 创新节奏将从专业性能产品开始 性能产品激发生活方式产品 进而融入文化潮流 这需要时间[10] - 公司需要在专业性能方面取得一些胜利 才能渗透到生活方式业务领域[11] 潜在外部风险因素 - 关税问题可能改变公司前景 取决于其影响幅度[12] - 关税影响超过300个基点 这可能成为一个改变游戏规则的情况[12] - 公司仍有许多基础工作可做 以将品牌提升至目标水平[13]