核心业绩概览 - 公司2026财年第二季度营收124.3亿美元，同比增长1%，超出市场预期的121.4亿美元 [1][2] - 季度每股收益为0.53美元，同比大幅下降32%，但超出市场预期的0.37美元 [1][2] - 按固定汇率计算，营收与去年同期持平 [2] 营收渠道表现 - NIKE Direct（直面消费者）营收为46亿美元，按报告基础下降8%，按固定汇率计算下降9% [3] - NIKE品牌数字渠道营收大幅下降14%，NIKE自营门店营收下降3% [3] - 批发业务营收为75亿美元，按报告及固定汇率计算均增长8%，主要受北美地区增长推动 [3] 分地区业绩表现 - 北美地区：营收56.3亿美元，同比增长9%，是主要增长动力 [6][7] - 欧洲、中东和非洲地区：营收33.9亿美元，按报告基础增长3%，但按固定汇率计算下降1% [8] - 大中华区：营收14.2亿美元，按报告基础骤降17%，按固定汇率计算下降16%，表现疲软 [4][9] - 亚太及拉丁美洲地区：营收16.7亿美元，按报告及固定汇率计算均下降4% [9] 品牌与细分业务 - NIKE品牌总营收121亿美元，按报告及固定汇率计算均增长1% [6] - Converse品牌营收3亿美元，按报告基础下降30%，按固定汇率计算下降31% [10] - 北美地区批发销售同比增长24%，但NIKE Direct在该地区下降10%，其中数字渠道下降16%，门店下降2% [7] 成本与利润率分析 - 毛利润为50.5亿美元，同比下降6.3% [11] - 毛利率为40.6%，同比收缩300个基点，主要受北美关税上升及大中华区未预期的库存过时成本影响 [9][11] - 销售及行政费用为40.4亿美元，同比微增1%，主要受品牌营销费用增加推动 [12] - 需求创造费用为12.7亿美元，同比增长13% [13] - 运营管理费用为27.7亿美元，同比下降4% [13] 财务状况与股东回报 - 期末现金及现金等价物为70亿美元，同比下降近13% [14] - 短期投资为13.7亿美元，同比下降23% [14] - 库存为77亿美元，同比下降3% [15] - 本季度向股东回报5.98亿美元 [15] - 长期债务（不包括当期到期部分）为70.2亿美元，股东权益为140.9亿美元 [14] 管理层战略与展望 - 公司正专注于推进体育攻势、提升市场地位及重建核心城市团队，以恢复所有品牌、体育项目和地区的可持续增长 [5] - 在北美地区执行“立即取胜”计划，并将其经验推广至其他地区 [7] - 正在将NIKE数字渠道重新定位为高端品牌代表，减少促销天数、降低降价率并提高全价产品需求 [7] - 对第三财季的营收展望为低个位数下降，北美地区因清理库存活动减少预计将实现温和增长 [16] - 预计第三财季毛利率将下降约175-225个基点，若排除新关税导致的约315个基点影响，毛利率将为正增长 [17] - 预计销售及行政费用将以低个位数增长，主要因需求创造支出增加及对体育攻势的持续投资 [17] 市场反应与近期表现 - 财报发布后，公司股价在盘后交易中下跌超过10% [4] - 过去三个月，公司股价累计下跌12.7%，而同期行业指数下跌6.9% [4] - 股价下跌主要归因于大中华区增长乏力以及NIKE数字渠道持续疲软 [4][9]