核心观点 - 公司第二季度业绩表现强劲，营收和每股收益均超预期，但管理层对近期前景持谨慎态度，并面临利润率压力，导致股价在盘前交易中大幅下跌 [1] 第二季度财务表现 - 第二季度营收为124.3亿美元，超过市场预期 [1] - 第二季度每股收益为0.53美元，显著高于0.38美元的市场普遍预期 [1] - 耐克品牌营收微增1%，达到121亿美元 [1] - 批发业务营收增长8%，达到75亿美元，帮助抵消了渠道转变的影响 [2] - 耐克直营销售额下降8%，至46亿美元，因公司持续进行市场再平衡 [2] 业绩指引与利润率压力 - 管理层预计第三季度营收将出现低个位数百分比下降 [3] - 预计第三季度毛利率将下降175至225个基点 [3] - 互惠关税预计将造成每年15亿美元的负面影响，并使利润率承压超过300个基点 [4] - 管理层指出纠正措施需要时间才能见效 [4] 区域市场表现 - 大中华区营收下降16%，其中数字销售额暴跌36%，原因是需求疲软和大力促销 [5] - 管理层承认大中华区业务复苏速度慢于预期，并称其是“通往更健康业务的更漫长道路” [5] - 北美地区表现强劲，营收增长9% [5] 分析师反应与股价表现 - 多位分析师在电话会议后下调了目标价，但维持了评级 [6][7] - 美国银行证券分析师将目标价从84美元下调至73美元，维持买入评级 [6] - Piper Sandler分析师将目标价从84美元下调至75美元，维持超配评级 [6] - Telsey Advisory Group分析师将目标价从75美元下调至72美元，维持与大市同步评级 [7] - Needham分析师将目标价从78美元下调至68美元，维持买入评级 [7] - 公司股价在周四收于65.63美元后，于盘后及周五开盘前持续下跌 [7] - 根据Benzinga Pro数据，周五盘前交易中，耐克股价下跌11.34%，至58.19美元 [7]