日本央行加息决策与政策背景 - 日本央行于12月19日宣布加息25个基点，政策利率从0.5%上调至0.75%，达到30年来的最高水平 [1] - 此次加息是日本央行货币政策正常化进程的一部分，自2024年3月结束负利率政策以来，已在2024年7月和今年1月两度加息 [1] - 加息的主要背景是日本通胀数据连续44个月高于2%的目标，以及日元持续疲软带来的输入性通胀压力 [1] 日本经济现状与政策矛盾 - 日本内阁府12月初的二次统计报告显示，今年第三季度日本实际GDP环比萎缩0.6%，按年率计算降幅扩大至2.3%，超出民间预测平均值2.0% [2] - 专家指出，日本政策存在“错配”：央行加息抑制通胀，而政府却在推进财政刺激计划，2025财年补充预算案已在参议院通过 [1] - 这种“紧货币”与“宽财政”的矛盾组合可能削弱加息效果，并推高政府债务融资成本，加剧财政风险 [2] 加息对日本经济的潜在影响 - 加息可能抑制日本的消费、投资和出口，导致国内生产总值继续萎缩 [1] - 如果连续两个季度负增长，日本经济将步入技术性衰退 [2] - 日本央行行长植田和男表示，预计实际利率仍将维持在极低水平，宽松货币环境将继续支撑经济，若经济和物价按预期发展，央行将继续提高政策利率 [3] 对日元及全球市场的影响 - 加息动摇了日元的极低利率环境，且美联储与日本央行货币政策方向相反，加大了日元汇率波动性，削弱了日元套息交易的盈利基础，可能使日元避险地位面临边际弱化趋势 [3] - 日本的扩张性财政政策加剧了市场对其财政可持续性的担忧，可能影响市场对日元长期价值的信心 [3] - 分析认为，由于市场已有预期，此次加息对全球流动性的冲击有限，未来需关注加息路径的表述 [3] - 有观点指出，在美日政策分歧背景下，美国因素才是当前全球流动性与美元资产定价的核心主线 [4] - 另有报告表示，日本加息短期内可能引发动荡，但不会改变全球中长期货币宽松大趋势 [4]