拉美债券市场发行规模创纪录 - 拉美公司和政府债券发行速度远超预期 尽管全球背景因特朗普重返白宫而动荡 但债券销售仍达到创纪录水平[1] - 今年以来该地区发行人在国际市场发行债券总额超过1840亿美元 比2024年高出近50% 是自2014年有数据以来的最高金额[2] - 银行家表示 这很可能是自20世纪90年代市场形成以来拉美债券发行最强劲的一年[2] 发行激增的驱动因素 - 较低的美国利率、与疫情时期借款相关的再融资需求以及投资者对收益的强劲需求推动了此次激增[3] - 投资者需求得到新兴市场债券基金资金持续流入的支撑 根据美国银行汇编的EPFR Global数据 新兴市场债券基金在过去35周中有34周录得资金流入 年初至今净流入超过600亿美元[4] - 新兴市场美元债券的利差已收窄至多年低点 为再融资打开了窗口[4] 主要发行国家与发行人结构 - 墨西哥以约410亿美元的硬通货债券发行量领先 巴西则录得自2010年以来最繁忙的发行年份[3] - 阿根廷公司也积极进入国际市场 发行了超过120亿美元的债务 其中大部分是在总统哈维尔·米莱在10月中期选举中表现强劲之后发行的[3] - 政府发行约占发行总量的55% 即使是较小的经济体也成功进入了全球市场[5] 发行货币与市场结构创新 - 墨西哥和哥伦比亚转向发行欧元计价债券[5] - 一些主权发行主体尝试了替代性结构和货币以管理资产负债表压力[5] 市场前景与关联资产表现 - 银行家表示 在持续的投资需求和美联储进一步宽松预期的支持下 发行量可能会在2026年之前保持高位 特别是对于企业借款人而言[5] - 债券市场的强劲表现伴随着投资者对更广泛的拉美资产的持续敞口[6] - 一项分析发现 新兴市场基金对拉美股票保持相当大的配置 尤其是在巴西和墨西哥 理由是估值折价、有韧性的盈利以及与大宗商品和能源相关的需求[6]