核心业绩与市场反应 - 第四财季调整后每股收益为1.92美元，超出市场共识预期1.79美元7.3%，但低于去年同期的2.53美元 [5] - 第四财季总收入为16.9亿美元，超出市场共识预期16.5亿美元2.8%，但同比下降15.5% [5] - 财报发布后，公司股价在盘后交易中下跌4.8% [4] 第四财季分部业绩详情 - 住宅建筑业务收入为16.86亿美元，同比下降15.4%，房屋交付量为3,619套，同比下降9%，平均售价为465,600美元，同比下降7.1% [6] - 净订单量为2,414套，同比下降10.2%，净订单价值为11亿美元，同比下降16.7%，社区月均净订单吸收率降至3.0，去年同期为3.5 [7] - 住宅毛利率（不包括库存相关费用）同比收缩310个基点至17.8%，主要受降价、相对较高的土地成本及不利的地理组合影响 [9] - 销售、一般及行政费用占住宅收入的比例同比扩大60个基点至10%，住宅业务营业利润率（不包括库存相关费用）为7.8%，低于去年同期的11.5% [11] - 金融服务业务收入为870万美元，同比下降26.9%，税前利润为1,060万美元，同比下降19.1% [12] 订单、库存与社区发展 - 季度末未交付订单（积压）为3,128套住宅，低于去年同期的4,434套，积压订单的潜在收入为14亿美元，同比下降37.5% [8] - 平均社区数量同比增长5%至268个，季度末社区数量为271个 [8] - 订单取消率（占毛订单百分比）为18%，略高于去年同期的17% [7] 2025财年全年业绩 - 2025财年总收入为62.4亿美元，低于2024财年的69.3亿美元，住宅建筑业务收入为62.1亿美元，低于去年的69亿美元 [13] - 全年每股收益为6.15美元，低于去年的8.45美元，全年交付房屋12,902套，低于去年的14,169套，全年平均售价为481,400美元，略低于去年的486,900美元 [13] 财务状况与股东回报 - 截至2025年11月30日，住宅建筑业务现金及现金等价物为2.286亿美元，低于2024财年末的5.98亿美元，总流动性为14.3亿美元 [14] - 2025财年，公司以5.385亿美元（每股57.37美元）回购了约940万股普通股，截至2025年11月30日，剩余回购授权额度为9亿美元 [15] - 截至2025财年第四季度末，债务与资本比率为30.3%，高于2024财年末的29.4% [14] 2026财年业绩指引 - 预计2026财年第一季度的住宅收入在10.5亿至11.5亿美元之间，低于去年同期的13.9亿美元，预计交付量在2,300至2,500套之间，低于去年同期的2,770套 [16] - 预计第一季度的住宅毛利率（不包括库存相关费用）在15.4%至16%之间，低于去年同期的20.2%，销售及行政费用率预计在12.2%至12.8%之间，高于去年同期的11% [17] - 预计2026财年全年交付量在11,000至12,500套之间，住宅收入预计在51亿至61亿美元之间 [18] 经营环境与公司战略 - 公司季度业绩持续承压，主要受经济与地缘政治环境挑战、消费者信心低迷、负担能力担忧以及抵押贷款利率仍处高位等因素制约 [2] - 管理层对2026财年第一季度及全年持审慎展望，但对公司的运营战略及以价值驱动、透明的按需定制模式保持信心 [2] - 公司专注于维持高客户满意度、扩大按需定制业务比例、缩短建设周期、进一步降低直接成本，同时保持有纪律的节奏和定价以优化回报 [3] - 公司预计新开35至40个社区，主要通过按需定制模式来提升利润率 [3]