钾肥市场价格走势 - 12月18日氯化钾国内市场均价为3274元/吨，较年初上涨30%，同比增长29% [1][2] - 2024年钾肥价格较2300元/吨的均价上涨不少，当前售价在3000元/吨左右浮动，企业库存极低 [1] - 年内价格呈“过山车式”波动，年初冲高后因国储竞拍回落，7月中旬达年度峰值，10月下旬后因现货紧张再次攀升 [2] - 行业普遍预计未来钾肥价格将维持高位，氯化钾市场供需紧平衡，价格可能试探前期高点 [4] - 有公司判断未来钾盐价格将在较长时间内以3000元/吨为中枢上下波动，价格中枢较此前上移 [5] 市场供需与行业景气度 - 钾肥市场现货紧张，供需格局持续偏紧，价格中枢稳步上移 [1] - 2024年中国钾肥进口量达1263万吨，同比增加9.07%，进口依存度超过60% [1][6] - 供给端方面，2024年无新增产能投放，2026至2027年仅亚钾国际有新产能释放，必和必拓Jansen一期项目推迟至2027年底后投产且资本开支增加30% [1] - 冬季气温降低影响青海盐湖钾矿开采效率，企业通常会在春节前15天停产直至3月复产，期间通过提升库存保证销售 [2] - 白俄罗斯钾肥恢复对欧洲等市场正常出口，可能减少对中国的低价供应量 [4] - 北美化肥巨头Mosaic旗下钾盐矿发生事故，若产能停产可能加剧全球供需紧张 [4] - 看好未来2年至3年行业高景气，2026年行业景气度有望持续高企 [1][4] 成本与合同支撑 - 2026年钾肥年度进口合同价格敲定为348美元/吨（CFR），较去年上涨2美元/吨，对价格形成支撑 [3] 资源分布与产能格局 - 全球钾矿储量超48亿吨，主要分布于加拿大、老挝、俄罗斯和白俄罗斯，储量合计占比79% [6] - 全球钾肥产量主要来自加拿大、俄罗斯和白俄罗斯，合计占全球总产量65% [6] - 钾肥行业产能趋向集中化 [6] - 盐湖股份控股股东中国盐湖集团共有530万吨/年钾肥产能，其中盐湖股份500万吨，五矿盐湖30万吨 [1][6] - 亚钾国际老挝钾肥生产基地第三个百万吨项目试车成功，标志着公司300万吨/年钾肥产能时代正式启幕，正逐步迈向500万吨/年目标 [7] 龙头企业海外资源布局 - 面对国内资源约束，多家龙头企业正加快海外钾盐资源开发步伐 [6] - 盐湖股份积极落实“走出钾”战略，刚果（布）BMB钾盐矿床区的勘查工作已有序开展 [6] - 中国盐湖集团“三步走”战略目标：到2030年形成1000万吨/年钾肥产能 [6] - 藏格矿业老挝项目正开展建设前准备工作，预计明年将有所突破 [7] - 东方铁塔在老挝的钾肥项目已建成100万吨/年氯化钾产能，正积极推进第二个百万吨项目 [7]