核心观点 - 方舟投资创始人凯茜·伍德近期持续减持特斯拉股票 这一行为与其一贯的坚定看多立场形成对比 引发市场对其投资逻辑转变的关注 [1] - 特斯拉股价在创纪录的自由现金流和强劲营收背景下 面临利润率收缩和估值高企的压力 这可能是促使长期看多者减持的原因 [1][4][5][6][7] 方舟投资交易行为分析 - 方舟投资近期在特斯拉股价接近475美元时 持续减持其股票 [1] - 这与该公司年初的操作形成鲜明对比 当时特斯拉在2025年第二季度财报后下跌 方舟投资曾通过三只旗舰ETF买入143,190股 [2] - 作为特斯拉著名的长期看多者 凯茜·伍德在当前价位选择减持 引发了投资者是否应跟随的疑问 [3] 特斯拉财务与估值状况 - 特斯拉当前股价约467美元 年初至今上涨15.7% [4] - 公司市值约1.5万亿美元 估值远高于行业水平 其追踪市盈率为337.85倍 而行业中位数为16.58倍 其远期市盈率为415.72倍 而行业中位数为17.76倍 [5] - 第三季度营收为281亿美元 超出263.7亿美元的预期 显示需求依然强劲 [6] - 第三季度每股收益为0.37美元 低于市场一致预期的0.41美元 未达预期幅度为9.76% [6] - 营业费用同比激增50% 达到34.3亿美元 主要由于机器人出租车和Optimus项目的支出增加 [7] - 营业利润率从10.8%下降至5.8% 在营收增长12%的情况下 毛利仅增长1% [7] - 公司创造了48亿美元的自由现金流 创下纪录 远超上一季度的1.46亿美元 [7]