交易概览 - 中国神华于12月19日晚间发布公告，宣布一项重大资产收购交易，整体交易对价高达1335.98亿元人民币 [2] - 此次交易拟通过发行A股及支付现金方式，收购控股股东国家能源集团旗下12家核心资产，交易规模为近年来最大之一 [3][7] - 截至公告日，中国神华A股报收40.59元，总市值超过8064.63亿元人民币 [4] 交易结构与标的资产 - 交易对价的支付方式为30%股份与70%现金，具体为发行股份支付400.8亿元，现金支付935.19亿元 [8][9] - 标的资产包括国源电力、新疆能源、化工公司等12家企业的股权，业务覆盖煤炭开采、坑口煤电、煤化工、航运、港口等能源全产业链关键环节 [9][11] - 截至2025年7月31日，标的资产合计总资产为2334.23亿元，合计归母净资产为873.99亿元 [10] - 公司拟向不超过35名特定投资者发行A股募集配套资金，金额不超过200亿元 [10] 交易动因与战略意义 - 标的公司均为公司主营业务板块内的能源及资源类企业，与现有业务在产业链上高度衔接，有利于提高核心业务产能与资源储备规模 [12] - 交易旨在优化全产业链布局，为推进清洁生产、优化产能匹配、提升盈利能力创造有利条件 [12] - 此举被视作打造一艘亿吨级能源新航母，旨在巩固行业龙头地位 [6][13] 公司财务与运营现状 - 公司素有“现金奶牛”美誉，截至2024年9月30日，账面货币资金高达1244.7亿元人民币 [14] - 2024年前三季度，公司营收为2131.51亿元，同比减少16.60%；归母净利润为390.52亿元，同比减少10.00% [14] - 第三季度营收为750.42亿元，同比下降13.1%，环比增加9.5%；归母净利润144.11亿元，同比下降6.24%，环比提升13.5% [14] 交易后资源与财务影响 - 交易完成后，公司煤炭保有资源量将提升至684.9亿吨，增长64.72%；煤炭可采储量将提升至345亿吨，增长97.71%；煤炭产量将提升至5.12亿吨，增长56.57% [16] - 本次重组将直接增厚盈利能力，预计2024年每股收益将提升至3.15元/股，增厚6.1%；2025年1-7月每股收益提升至1.54元/股，增厚4.4% [18] - 在能源安全战略地位凸显的背景下，公司估值有望迎来系统性重估 [18]