核心观点 - 耐克股价因最新财报表现不佳而大幅下跌 其盈利跌至六个多月以来最低水平 公司面临多年表现不佳的问题 股价长期跑输大盘[1] - 公司当前的核心问题集中在中国市场表现疲软 这被归因于公司自身在该地区投资不足和战略失误 而非整体中国消费环境问题[2][3][4] - 尽管存在挑战 但分析认为耐克具备扭转局面的能力和资源 其北美市场已显现复苏迹象 且管理层已明确将专注于零售基础建设[6][8][9] 财务与市场表现 - 耐克股价在财报发布后当日暴跌超过10%[1] - 公司盈利水平跌至超过六个月以来的最低点[1] - 耐克股票长期表现疲弱 过去十年下跌了8% 而同期标普500指数上涨超过240%[1] 区域市场分析 - 北美市场显示出明确的企稳回升迹象[2][6] - 中国市场是当前表现疲软的核心问题区域[2][3] - 尽管中国整体消费政策环境向好 但耐克在中国面临的问题更多是公司自身原因[3] 中国市场具体问题 - 耐克在中国市场投资不足 被管理层承认是一个失误[5] - 公司在中国进行了裁员 并且未对门店进行足够投资[5] - 中国消费者非常重视门店体验 偏好单一品牌专卖店环境 而非百货商店[5] - 耐克需要在北京、上海等城市拥有出色的门店和优质的网站体验 否则消费者将转向众多竞争对手[6] - 耐克的所有竞争对手都已进入中国市场并展开竞争[6] 行业对比与公司能力 - 同期其他运动服饰品牌（如OnRunning）在中国市场表现强劲 显示问题主要在于耐克自身[4] - 耐克拥有进行战略调整所需的全部预算、规模和能力 非常适合在中国市场实现业务扭转[8] - 公司管理层表示将聚焦于零售基础建设 这是业务复苏的基石[9] 库存与定价 - 公司库存状况看起来并不太差[7] - 市场存在折扣问题[7] 管理层沟通与市场预期 - 此前几个季度 公司CEO曾表示最痛苦的时期已经过去 并引发股价大幅波动[7] - 但在上一季度和本季度 公司均表示复苏进程将是非线性的 这影响了投资者预期[7][8] - 当前股价已跌破特朗普关税宣布前的水平[7]