行业核心观点 - 汽车行业正经历从规模驱动到价值驱动的深刻转型 从依赖产能扩张的粗放增长 转向依托技术创新、全球化生态和跨界协同的质效并举 [6] 行业现状与竞争格局 - 2025年前11个月国内汽车销量2478.3万辆 新能源渗透率突破50.3% 但行业利润率仅4.5% 较2017年的7.8%大幅下滑 [1] - 截至2025年9月 超260款车型官方降价 平均降幅达11.2% [1] - 2024年汽车制造业产能利用率仅72.2% 其中国有企业和电动汽车初创企业产能利用率分别低至64%和66% [2] - 2025年前三季度 比亚迪、长城汽车等头部企业出现营收增长但净利润下滑的情况 行业盈利分化加剧 [2] - 政策引导行业回归价值本质 2025年11月降价车型数量同比减少7款 纯电动车型降价数量同比减少10款 [2] - 2025年前10个月行业收入同比增长7.9% 利润同比增长4.4% 利润率回升至4.4% 扭转了持续下滑趋势 [2] 全球化与出海进展 - 2025年前11个月 汽车出口634.6万辆 同比增长8.7% 其中新能源汽车出口231.5万辆 同比翻倍 [3] - 预计2025年全年出口超700万辆 新能源汽车占比将超37% [3] - 2025年前10个月 东盟、中东需求持续释放 墨西哥成为中国汽车出口第一大市场 [3] - 2026年 中国车企海外规划产能达300万辆 实际投产年产能超200万辆 [3] - 部分车企尝试通过租赁海外闲置工厂、代工生产实现轻资产扩张 甚至有车企采取“外国品牌+中国零部件”的模式 [3] 技术创新与未来趋势 - 2026年被视为汽车技术创新的兑现元年 新一代电池技术、智能驾驶、车载算力等核心领域迎来标志性突破 [4] - L3自动驾驶试点放开是推向产业化的重要步骤 技术与监管的同步是高阶智驾落地的关键 [4] - 车百会预测 2026年L2级组合驾驶辅助功能乘用车的新车渗透率将超70% 并下沉至15万元主流车型价格区间 [5] - 高速NOA硬件成本将降至3000元至5000元 城市NOA硬件成本降至1500元至3000元 [5] - 全固态电池技术路线逐步收敛 2026年至2027年将进入小规模生产与装车示范阶段 能量密度达350Wh/kg至400Wh/kg [5] - 资本市场估值逻辑转向青睐跨场景技术复用的“聚合”型企业 即拥有一套AI或硬件能力可服务于整车厂及具身机器人等多元场景 [5]