美债市场动态与全球格局 - 市场讨论认为美联储可能基于对特定经济体持有美债情况的考量而延迟降息 [1] - 特定经济体持有的美债规模已从最高超1.3万亿美元显著优化至2025年10月的约689亿美元 [1] - 美国国债是全球重要资产和储备首选，持有美债有助于管理外汇储备和维护国际收支平衡 [3] 美债持有结构的转变 - 特定经济体减持美债的同时，日本等其他买家进行了增持补位 [3][7] - 美债市场动态复杂，不能仅关注减持，还需关注增持补位现象 [3] - 若未来更多国家减持且无新买家补位，市场格局将发生变化 [5] 美联储资产负债表的关键作用 - 若出现多国减持美债且无买家补位的情况，美联储的资产负债表将成为关键因素 [5] - 只要美联储资产负债表再度扩张，就有可能填补因减持美债而留下的资金缺口 [7] - 美债市场的走向牵动全球经济神经，后续发展值得持续关注 [7]