公司上市进程与市场定位 - 智谱于12月19日正式披露了港交所聆讯后的招股书 [1] - 公司被市场视为有望冲击“全球大模型第一股” [1] - 其主要竞争对手MiniMax虽已通过聆讯但尚未公布招股书 [2] 财务表现与收入结构 - 公司收入增长迅速，2022年至2024年收入分别为0.574亿元、1.25亿元、3.12亿元 [3] - 公司主打MaaS（模型即服务），收入分为本地部署和云端部署两大部分 [4] - 本地化部署是主要收入来源，2024年创收2.64亿元，占总收入八成以上 [5] - 本地部署项目定价较高，2024年前五大客户贡献收入1.42亿元，占总收入45.5% [6] - 云端部署业务基于token消耗量等计费，目前收入占比不足两成 [7] - 公司亏损额巨大且逐年攀升，2022年至2024年亏损额分别为1.44亿元、7.88亿元、29.58亿元，累计亏损达38.9亿元 [7] 业务模式与产品矩阵 - 本地部署以套餐形式提供，定价根据模型类型、规模、计算资源及实施成本确定，可按一次性或按年计费 [6] - 云端部署合约定价与订阅时长、模型类型与规模及计算资源量有关 [7] - 公司构建了全栈式产品矩阵，包括端侧小模型、经济型模型和千亿参数旗舰大模型 [7] - 产品矩阵提供对话、通用智能体、代码生成、图像理解、文生图/视频、语音交互等多种功能 [7] 成本结构与资金状况 - 巨额亏损主要受研发开支中的算力服务费侵蚀 [8] - 2024年算力服务费高达15.52亿元，约为同期收入的5倍 [9] - 截至2025年6月末，公司现金及现金等价物为25.52亿元 [9]