核心观点 - 知名投资者迈克尔·伯里及社交媒体用户对英伟达关于Blackwell GPU已发货600万片的声明提出质疑 引发了市场对该公司财务数据与行业基础设施容量之间匹配度的审视 [1][2] 对Blackwell GPU发货量的质疑 - 英伟达CEO黄仁勋在2025年10月表示 公司在过去四个季度已发货600万片Blackwell GPU [3] - 社交媒体用户Kakashii分析指出 自Blackwell推出以来 英伟达数据中心报告的1110亿美元收入似乎无法支撑600万片的发货量 [4] - 即使计入英伟达披露的2024年第四季度超过100亿美元的Blackwell收入 分析认为数据仅能对应约400万片GPU 存在数十万至数百万片的潜在缺口 [5] 对行业基础设施容量的质疑 - 分析指出 若600万片GPU已发货 且其中65%至70%部署于美国数据中心 则将需要8.5至11吉瓦的电力 约相当于新加坡的发电容量 [6] - 然而 美国在2024年至2025年间仅增加了约8.5吉瓦的数据中心可用电力容量 且此估算基于所有新设施仅使用英伟达硬件的假设 [7] - 即使用最乐观的假设 新增的电力供应也仅勉强匹配所宣称的GPU发货量 [7] 公司业绩预期 - 黄仁勋曾表示 公司预计Blackwell产品线及下一年的Rubin世代GPU的销售额合计将达到5000亿美元 [4]