美国11月通胀数据表现 - 11月消费者价格指数同比上涨2.7%，远低于市场预期的3.1%，为2021年以来最低水平[1][3] - 剔除食品和能源的核心CPI同比降至2.6%，低于3%的预期，创下近四年新低[3] - 数据因联邦政府停摆43天而推迟发布，且缺失10月份数据，被部分经济学家和分析师质疑可能“失真”[1][3][7] 市场对通胀数据的即时反应 - 美股三大指数期货短线跳涨，道指开盘涨0.67%，标普500涨1.00%，纳斯达克指数飙涨1.43%[3] - 美元指数短线下挫22点，非美货币普遍上涨，现货黄金价格冲高15美元[3] - 10年期美国国债收益率跌至4.13%，反映市场对美联储政策转向的预期增强[3] 美联储的货币政策背景与市场预期 - 美联储在12月初将基准利率再下调25个基点至3.5%—3.75%区间，自9月以来累计降息幅度达75个基点[5] - 市场对明年降息的预期升温，芝商所FedWatch工具显示，3月降息概率从数据公布前的53.9%跃升至60%[5] - 主要投行对明年降息路径预测存在分歧：花旗集团预测1月、3月和9月各降息一次；高盛和富国银行押注3月和6月两次降息；摩根大通和瑞银则认为明年最多降息一次[5] 潜在的通胀压力与风险因素 - 自4月开始实施的进口商品加征关税政策（基准税率10%，钢铁、铝等品类更高）已推高部分商品价格，如地毯、服装、咖啡等[7] - 商品涨价压力正蔓延至服务业领域，如理发、托儿、机票等，部分原因是移民政策收紧导致人力成本上涨[7] - 尽管通胀数据走低，但失业率升至4.6%的四年高点，构成美联储政策决策的另一关键考量[7]