公司近期关键节点与人事变动 - 公司近期密集迎来多个关键节点，包括引入新的联席CEO、创始人后代进入董事会、优化线上渠道以及推进港股上市 [2] - 公司于12月12日通过官方渠道确认，吴梦以联席CEO身份参与公司活动，吴梦此前为上海自然堂集团原副总裁，是自然堂线上业务发展的关键人物 [2][4] - 公司创始人孙怀庆之子孙云起已进入董事会，并于2025年11月底被任命为执行董事，他于2024年6月起兼任公司旗下彩妆品牌“恋火”的总经理 [2][7][8] 财务表现与修正数据 - 根据修正后的业绩数据，公司2025年上半年营业收入为17.65亿元，同比增长30.55%，在国货美妆上市公司中排名第十 [2] - 公司2025年上半年净利润为1.74亿元，同比下滑1.2%，排名跌出前十，这是其最近三年净利润首次下滑 [2][3] - 公司2020年至2022年营收规模维持在17亿元左右，净利润连续三年下滑，2023年营收突破22亿元，2024年继续上升至29亿元，净利润增速保持在28%至34% [3] - 公司2024年营收为29.7亿元，较2020年的17.45亿元增长近70%，但2024年净利润为3.42亿元，不及2020年的4.64亿元 [11] - 2025年前三季度，公司净利润同比增长2.13%，增速为近三年同期最低水平 [11] 线上渠道转型与电商策略 - 公司线上渠道收入占比逐年显著提升，2023年至2025年上半年分别为79.78%、84.34%、88.87% [10] - 2023年，公司线上渠道收入达18.7亿元，同比增长约50%，线上收入对营收占比突破80%，标志着销售模式发生根本转变 [5] - 公司高层在2025年三季度业绩交流会上指出，第二季度出现“增收不增利”的关键问题，因此在第三季度主动舍弃了部分此类销售业务，全力推动自播业务发展 [10] - 公司计划逐步调整业务重心，目标是在2026年实现自播规模超越达播，推动货架电商与内容电商均衡发展，以降低达人佣金依赖并提高利润率 [11] - 公司为优化线上业务，曾在2023年7月将原有大电商部门拆分为三个独立部门：货架电商部、自播电商部和达播电商部 [5] 管理层变动与人才引进 - 公司引入吴梦担任联席CEO，是继2022年11月引进薇诺娜前抖快事业部执行总经理王熙雯后，再度引入拥有电商运作背景的高管 [4][5][6] - 王熙雯于2022年11月加入公司担任总裁助理兼电商部总经理，于2023年12月离职，距其上任刚满一年 [5] - 公司旗下彩妆品牌“恋火”原主理人王玉莹于2024年6月离职，其在任期间（2022年和2023年）该品牌营收增速保持在125%至330%的高增长 [7] - 有接近公司的人士表示，缺少对高管的激励措施或是管理层流动的原因之一 [9] 股权激励计划状况 - 公司曾在2020年11月推出限制性股票激励计划，首次授予81.96万股，每股32.53元，激励对象共计63名 [9] - 该股票激励计划于2023年4月终止，原因包括4名激励对象已离职、公司未满足业绩考核目标等 [9] - 公司于2025年2月在投资者互动平台明确回复暂无回购或股权激励计划，据公开资料，在2025年上半年营收前十的国货美妆上市公司中，该公司是唯一未实施股权激励的公司 [9] 财务合规问题与港股上市 - 在递交港股上市申请书前一个月，广东证监局指出公司存在收入核算不准确等财务问题 [2] - 具体问题包括：收入核算不准确，未按退货情况预估退货率；在建工程核算不准确；相关会计科目错误列报 [12] - 根据会计差错更正后的财务报表，公司2025年上半年营业收入虚增454.68万元，净利润虚增1132.97万元 [12] - 在最新的港股招股书中，公司董事认为该监管事件不构成重大违法违规，对业务、运营及财务状况未造成实质性不利影响，相关问题已完成整改 [13] 公司业务与品牌概况 - 公司是成立于2002年的国货美妆品牌，专注于眼部护理和抗衰领域，旗下主品牌为“丸美”和“恋火”，二者对公司营收贡献超99% [2] - 公司计划将港股上市募集资金用于加强线上线下DTC能力、拓展线上销售渠道、加强营销与品牌推广以及加强研发与供应链能力 [10]