中国减持美国国债的核心趋势与规模 - 中国持有的美国国债规模已降至2008年以来的最低点，且这一趋势仍在继续 [1] - 2025年10月，中国持有的美国国债降至6887亿美元，为自2008年10月以来的最低水平，与2013年逾1.3万亿美元的峰值相比，持仓规模已缩减近一半 [3] - 自2022年4月起，中国的美债持仓一直低于1万亿美元，并于2025年3月被英国超越，从美国第二大海外债主退居第三 [3] 近期减持动态与历史趋势 - 2025年10月，中国减持了118亿美元美国国债，使总持仓降至6887亿美元，这是继7月后，中国美债持仓年内第二次跌破7000亿美元大关 [4] - 自2025年初以来，中国美债持有量累计下降超过9% [4] - 这一减持进程是长期的：2022年、2023年、2024年，中国分别减持了1732亿、508亿和573亿美元美国国债 [4] 主要债权国持仓动向对比 - 日本（第一大债主）：2025年10月增持107亿美元，当前规模1.2万亿美元（创2022年7月以来新高），已连续十个月增长 [6] - 英国（第二大债主）：2025年10月增持132亿美元，当前规模8779亿美元，持仓规模维持第二 [6] - 中国（第三大债主）：2025年10月减持118亿美元，当前规模6887亿美元（创2008年10月以来最低），连续两个月减持，长期呈下降趋势 [6] - 加拿大（第四大债主）：2025年10月减持567亿美元，当前规模4191亿美元，年内波动剧烈，多次出现月变动超500亿美元 [6] - 整体上，10月份海外投资者持有的美国国债规模连续第二个月下降，主要与美国历史上最长的政府停摆导致债市情绪恶化有关 [6] 外汇储备多元化战略 - 中国减持美债是外汇储备多元化战略的一部分，与减持美债同步进行的是中国央行连续12个月增持黄金储备 [8] - 截至2025年10月末，中国黄金储备已达7409万盎司 [8] - 这种“减美债、增黄金”的调整，是中国优化外汇储备结构、减少对单一资产依赖的体现 [8] 减持行为背后的多重考量 - 地缘政治与政策风险：减持是出于对美方政策风险、地缘政治冲突、资产冻结可能性的考量，特朗普政府时期推出的“对等关税”等措施增加了市场不确定性 [11] - 对美国债务可持续性的担忧：美国联邦政府曾在2025年10月陷入持续43天的停摆，创下历史最长纪录，同时美国债务规模不断攀升，2025年10月已突破38万亿美元 [11] - 优化持有结构：中国持有的美债中，短期国库券比例达到2009年以来最高水平，这些流动性最强的证券在危机时期最容易变现，显示中国在保持流动性的同时降低长期风险暴露 [11] 市场影响与未来展望 - 尽管中国持续减持，但美国财政部长贝森特多次强调，海外对美债的需求依然稳固，10月外国投资者持有的美国国债规模仍比去年同期增长了6.3% [13] - 中国作为曾经的最大美债持有国，其持续减持行为具有象征意义，反映了全球经济力量平衡的变化和去美元化趋势的逐步推进 [13] - 展望未来，中国对美国国债的持仓可能继续稳步下降，这一过程将是长期和渐进的，而非短期大规模抛售 [15] - 分析人士指出，鉴于中美关系变化和外储资产配置多元化的趋势，中国可能继续调整其外汇储备结构，增加黄金等非美元资产配置，同时推进跨境贸易本币结算 [15]