欧元诞生的历史背景与政治动因 - 欧元被视为一项政治工程，旨在通过经济与货币合作防止欧洲内部再次爆发战争 [1] - 法国是欧洲经济与货币合作的首倡者和最积极推动者，而德国初期态度被动 [1] - 合作始于1952年的欧洲煤钢共同体，旨在对法德重工业实行官方控制 [1] - 1957年《罗马条约》将自由贸易范围从煤钢拓展至商品、服务、资本和劳动力 [1] 欧洲货币一体化的早期进程与关键转折 - 1969年《巴雷报告》首次提出采用欧洲单一货币的可能性，但德国反应谨慎 [2] - 1979年欧洲汇率机制正式运行，各国货币围绕欧洲货币单位有限波动 [2] - 整个20世纪80年代一体化进程不畅，因德国不愿放弃德国马克及宽松政策 [2] - 1989年柏林墙倒塌成为转机，德国以支持货币一体化换取法国对其统一的支持 [2] 《马斯特里赫特条约》与欧元诞生前的经济趋同问题 - 1992年《马斯特里赫特条约》规定分三阶段推出共同货币，并设定了严格的经济趋同标准 [3] - 条约规定欧盟或欧洲央行不得为成员国提供援助或承担财政责任 [3] - 南欧国家为加入欧元区不惜财政造假，以降低政府公债利率 [3] - 德国在明知意大利真实经济状况下仍邀请其首批加入欧元区 [3] 欧元推出前的各方态度与深层目的 - 1998年初民调显示70%德国民众反对欧元，仅26%接受 [4] - 德国制造业和出口部门支持欧元，以应对德国马克持续升值带来的困扰 [4] - 推出欧元的另一目的是摆脱对美元体系的依赖，此需求在布雷顿森林体系崩溃后更显迫切 [4] - 1974年后德国马克对美元持续被动升值，德国希望建立独立于美元的体系 [4] 欧元区的内在缺陷与首个十年的发展 - 欧元区财政一体化进展明显滞后于经济一体化 [5] - 欧元诞生后首个十年（1999-2009）是其发展的黄金时期，2008年欧元兑美元汇率达1.6的历史高点 [5] - 北欧与南欧国家在发展阶段、生产率、政策及文化上的差异导致失衡积累 [5] - 1973年至1998年底，法国法郎相较德国马克贬值6次，共贬值52%，欧元诞生后失去了货币贬值这一调节手段 [5] 南欧国家的经济失衡与欧债危机爆发 - 欧元诞生初期，南欧国家经历低利率、高资本流入的黄金期，但也出现过度消费、高通胀和资产泡沫 [6] - 欧洲央行“一刀切”的货币政策对南欧国家过于宽松，加剧了经济失衡 [6] - 失衡表现为巨大的经常账户赤字率、财政赤字率、政府债务率和资产泡沫 [6] - 2009年10月希腊公开承认财政造假，成为引爆主权债务危机和欧元危机的导火索 [7] - 1995年到2007年间，德国经济增长21%，低于欧元区平均的31%，而爱尔兰增长高达129% [7] 欧债危机的救助与应对措施 - 危机爆发后，救与不救陷入两难，违反“不救助”规则或导致欧元区分崩离析 [7] - 德国最终同意救助，但受援国必须接受严格条件 [8] - 欧盟、欧洲央行和国际货币基金组织共同推出总额达7500亿欧元的救助基金 [9] - 首批给希腊和爱尔兰的“援助包”总额达1950亿欧元 [9] - 后期给希腊、葡萄牙和爱尔兰的援助资金总额接近1100亿欧元 [9] - 到2013年底，欧洲央行为“欧债五国”提供的信贷总额高达6130亿欧元 [9] 危机后的复苏与当前面临的挑战 - 欧债危机后，危机国家经过去杠杆和再平衡，经济状况得到改善 [10] - 到2017年，意大利、葡萄牙、西班牙的GDP基本恢复至危机前水平 [10] - 到2019年，爱尔兰GDP比2007年衰退前足足增长了63% [10] - 2021年，除希腊外其他四国与德国国债收益率利差缩小到0.5至1.5个百分点区间 [10] - 2023年下半年后希腊与德国国债收益率利差也收窄到约1.2个百分点 [10] - 法国与德国在危机处理中“法国出主意、德国买单”的模式越来越难维持 [11] - 意大利右翼政党在2022年9月大选中获胜，显示外围国家存在反对一体化的声音 [11] - 欧洲在防务上依赖美国，难以有独立的对外政策，限制了欧元的国际地位 [11] - 2022年乌克兰危机后，欧洲对俄制裁导致能源价格飙升、通胀上升、制造业外迁，欧元兑美元汇率一路下行 [11]