基金持仓动态 - 总部位于马萨诸塞州的TFJ Management于11月13日披露新建仓Clearwater Analytics，购入357,043股，价值643万美元 [1][2] - 该新建仓位占该基金季度末可报告资产的4.3%，是其较大的持仓之一，与AppLovin、Coupang等波动性较大的成长股持仓并列 [2][7] - 基金此次建仓的时机表明其是在市场预期重置时介入，而非追逐已上涨的标的 [1] 公司股价与市场表现 - 截至新闻发布当周周五，Clearwater Analytics股价为22.25美元，过去一年下跌20% [3][4] - 同期，标普500指数上涨16.5%，公司股价表现显著弱于大盘 [3] 公司财务与运营状况 - 公司过去十二个月营收为6.4038亿美元，净利润为3.9254亿美元 [4] - 第三季度营收达2.051亿美元，同比增长77%；调整后息税折旧摊销前利润为7070万美元，同比增长84%，利润率扩大至34.5% [10] - 年度经常性收入达到8.075亿美元，同比增长77%；净收入留存率保持在健康的108% [10] - 当季现金流强劲，足以支持偿还4000万美元债务；管理层重申全年业绩指引，预计营收约7.3亿美元，调整后息税折旧摊销前利润约2.47亿美元 [10] 公司业务与商业模式 - Clearwater Analytics是领先的基于云的投资会计和分析软件提供商，服务于多元化的机构客户群 [6] - 公司提供基于SaaS的自动化投资数据聚合、对账、会计和报告解决方案，包括用于自助数据访问和灵活报告的Clearwater Prism [9] - 采用基于订阅的商业模式，从为投资数据管理和分析量身定制的云端软件产品中产生经常性收入 [9] - 客户包括保险公司、投资经理、企业、机构投资者和政府实体，这些客户寻求先进的投资会计和风险分析能力 [6][9] 行业定位与投资观点 - 公司利用可扩展的SaaS平台提供自动化、实时的投资数据解决方案，简化合规、绩效衡量和风险管理 [6] - 其技术驱动的方法使其在金融软件领域具有竞争力，支持客户管理复杂投资组合的关键任务运营 [6] - 对于有耐心的投资者而言，该公司业务增长迅速，产生现金流，并在一个多数投资者低估的细分市场中获取份额 [11] - 尽管股价可能仍在消化去年的高点，但其运营故事的发展速度快于股价表现 [11]