美联储主席候选人格局与政策立场 - 美联储主席候选人格局发生戏剧性变化，凯文·沃什超越凯文·哈西特成为头号候选人，其获得提名的概率已飙升至约47%，而哈西特的概率已从12月初的超过80%骤降至41%左右 [1][2][3] - 最终候选人名单已从最初的11人缩小至5人，包括哈西特、沃什、现任美联储理事沃勒和鲍曼，以及贝莱德高管里克·里德，特朗普计划在明年1月初公布最终人选 [2] - 沃什被视为“鹰派改革者”，其核心观点是“通胀是一种选择”，认为当前高通胀是美联储过去长期宽松政策的后果，主张让美联储回归维持物价稳定的核心使命，并大力缩减资产负债表 [4] - 哈西特则被视为愿意配合特朗普降息需求的“忠诚鸽派”，但他近期强调美联储独立性“真的非常重要”，表示利率决策必须基于数据和共识 [5] 美联储独立性面临的挑战 - 美联储独立性正面临特朗普政府任内最严峻的挑战，特朗普希望联邦基金利率一年后被降至“1%甚至更低”，并希望下任美联储主席在制定利率政策时咨询他的意见 [1][3][5] - 分析指出，随着与白宫关系密切的候选人入主，一条从美联储经由财政部长贝森特直达白宫的“直接汇报线”正在形成，财政部将能主导融资策略，贝森特被视为潜在的“影子联储主席” [1][6] - 美联储为配合财政部管理利率而重启的购债操作，被分析人士认为实质上是一种为政府支出提供融资保障的承诺，这可能压缩美联储的独立决策空间 [5][6] 美联储货币政策与市场预期 - 美联储12月宣布的每月购买400亿美元国债的储备管理计划(RMP)，力度远超市场预期，巴克莱银行估计，美联储到2026年最终可能会购买近5250亿美元的国债，远高于此前预测的3450亿美元 [6] - 11月美国CPI同比增长2.7%，核心CPI同比增长2.6%，创2021年以来最低水平，通胀压力缓解令市场对明年货币政策宽松预期显著升温 [7] - 美联储理事沃勒表示，鉴于就业市场趋于疲软，美联储仍有降息空间，可以采取“稳步、逐步”的方式将政策利率降至中性水平，目前的利率水平比中性利率高出50到100个基点 [7] - 市场机构对2026年降息路径存在分歧，巴克莱预计2026年美联储将降息两次，瑞士宝盛也预计再降息两次，而工银国际预计降息共计50至75个基点 [9]