核心观点 - 联想创投作为联想集团的科技型CVC，凭借其“研究驱动”的投资策略和对“计算”作为硅基智能革命核心驱动力的前瞻判断，在中国算力崛起浪潮中取得了卓越的投资成果，其早期布局的“算力四贵”（寒武纪、海光信息、摩尔线程、沐曦）合计市值已超1.6万亿元，并构建了覆盖AI芯片、CPU、GPU及多元异构算力等领域的完整生态矩阵[1][3][7][11] 联想创投的投资策略与逻辑 - 投资策略根植于联想集团“端-边-云-网-智”新IT战略，将AI算力视为智能世界的“心脏”，并判断应用导向的大计算将使未来十年算力需求有百倍增长[4] - 坚持“研究驱动型”投资，每年从12月底到次年2月进行三个月深度行业研究，期间不投任何项目，以发现下一个大趋势[7] - 投资逻辑强调捕捉拥有国内稀缺、稳定的全建制世界级技术团队，且经历过完整芯片研发周期的企业[5][7] - 作为“科技型CVC”，其高命中率得益于集团基因与长久不变的研究驱动特点，并提醒自身需跳出主营业务视角，以更独立、前瞻的视角思考科技前沿[7][12] 关键投资案例与成果 - 寒武纪：2017年从A轮开始投资，是当时中国市场上极少数从底层指令集和芯片架构层面为AI专门设计和优化的先行者，联想创投是仅有的参与其四轮融资的机构，公司市值最高突破6000亿元[4] - 海光信息：投资时是少数几家同时具备高端CPU和GPU研发能力的企业之一，2024年9月股价达270元/股，较发行价翻超7倍，市值一度超6000亿元[5] - 摩尔线程与沐曦：于2021年国产GPU尚在概念验证期时，即在两家企业的A轮融资中坚定出手，两家公司均在近期登陆科创板，市值达3000亿元级别[1][5] - 芯驰科技：早期投资的车载计算芯片企业，2023年7月获得北京市、区两级10亿元战略投资，投后估值超140亿元[8] - 此芯科技：2021年天使轮投资，其AI CPU芯片“此芯P1”端侧AI异构算力达45TOPS，可运行100亿参数以内的端侧大模型[8] - 无问芯穹：公司成立仅一年四个月时累计完成近10亿元融资，联想创投参与了其2023年9月近5亿元的A轮融资及2024年11月近5亿元的A+轮融资[9] 构建的算力生态与技术矩阵 - 已构建技术互补的算力生态矩阵：寒武纪主打AI专用芯片；海光信息走x86兼容路线；摩尔线程做全功能GPU；沐曦聚焦数据中心GPU[7] - 生态协同价值显著：寒武纪芯片集成于联想AI服务器；海光CPU/DCU用于联想超算集群；摩尔线程GPU适配联想游戏本与工作站；与沐曦联合推出“DeepSeek国产AI一体机”[10] - 生态合作缩短被投企业市场验证期，实现规模化落地，同时反哺联想全产业链布局，创造远超账面回报的价值[10] 对未来投资方向的判断与布局 - 坚信中国在“超级科技大工程”时代拥有独特优势，重点关注颠覆性计算架构的革命，包括存算一体、量子计算、RISC-V及类脑计算等技术驱动的突破[11] - 认为硅基智能革命的核心驱动力是“计算”，其广义概念包含存储、计算、互联通信，构成AI的计算底座，并需辅以大量的新型AI终端（如AI PC、穿戴、具身、低空设备等）[11] - 已在存算一体、量子计算、RISC-V、类脑计算等颠覆性技术领域布局华翊量子、图灵量子、进迭时空、清程极智等企业[12] - 投资历程紧跟科技发展：2016年投产业互联网、AI 1.0；2017年起投资芯片半导体；前几年布局算力；近两年押注AI 2.0、机器人2.0[13]