巴菲特对市场的警告 - 沃伦·巴菲特通过其行动和言论，向华尔街传递了关于股市估值过高的多重警告 [1] - 这些警告既包括其不作为的微妙信号，也包括其明显的现金储备行为 [3][6] 巴菲特的微妙警告（不作为的信号） - 伯克希尔·哈撒韦自2024年第二季度以来，已停止进行股票回购，而巴菲特过去一直是回购的支持者，并有权在股价低于内在价值时随时回购 [4] - 巴菲特已连续12个季度净卖出股票，这是其整个职业生涯中最长的净卖出周期，表明其认为市场上缺乏有吸引力的投资机会 [5] - 这些不作为的微妙信号共同指向一个核心观点：股市被高估了 [5] 巴菲特明显的警告（现金储备与市场指标） - 截至2025年第三季度末，伯克希尔持有约3817亿美元的现金、现金等价物和短期美国国债，现金规模创公司历史新高，也超过任何其他公司 [6][8] - 庞大的现金储备传递了与微妙警告相同的信息：股市估值过高，巴菲特找不到足够多有吸引力的股票进行投资 [8] - 巴菲特指标（总市值占GDP的百分比）目前高达224%，远超巴菲特在2001年指出的“玩火”警戒线（接近200%），这构成了对投资者的一个强烈警告 [9] 对投资者的启示与策略 - 面对估值高企的市场，最佳准备方式是持有充足的现金，以便在股票打折时进行投资，这正是巴菲特当前的做法 [11] - 即使市场可能出现抛售，大规模清仓现有头寸通常也是糟糕的决策，因为几乎不可能精准择时，巴菲特本人仍将伯克希尔超过3000亿美元的资金投资于股票 [11] - 即使在整体昂贵的市场中，仍能找到估值具吸引力的优质股票，巴菲特在过去三年净卖出的同时，也买入了一些股票 [12] - 应对巴菲特警告的最佳答案或许是效仿其本人的做法，这一策略在过去六十年中被证明非常有效 [12]