国产GPU行业上市热潮 - 国产通用GPU龙头企业正集体冲刺资本市场，形成“A股+港股”双市场布局 [2][6] - 2025年以来，摩尔线程、沐曦股份已登陆科创板，壁仞科技、天数智芯先后通过港交所聆讯，燧原科技也已启动上市辅导 [2][6] - 行业集体上市旨在借助资本市场加速技术迭代与商业化落地，推动国产通用GPU从“可用”向“好用”升级 [2][6] 已上市/拟上市企业动态 - 摩尔线程：于12月5日登陆科创板，当日股价大涨468.8%，总市值达3055亿元，跻身科创板市值前五 [2] - 沐曦股份：于12月17日成为第二家A股上市的国产GPU厂商，首日收盘涨幅高达692.95% [2] - 壁仞科技：于12月17日通过港交所上市聆讯，将与天数智芯争夺“港股国产GPU第一股” [2][3] - 天数智芯：于12月19日通过港交所上市聆讯，市场预计其有望在2026年初完成港股挂牌交易 [1][7] 天数智芯公司概况 - 公司是中国领先的通用GPU芯片及AI算力解决方案提供商，产品涵盖天垓及智铠系列 [1] - 公司是国内首家实现训练与推理通用GPU量产的企业，天垓Gen1为国内首款量产通用GPU产品 [4] - 从系统架构、指令集到核心算子、软件栈均为自主研发，产品全面兼容国内外主流AI生态 [1] - 2025年公司先后完成D轮、D+轮融资，募集资金分别超14亿元和20.5亿元，D+轮投前估值为120亿元 [5] 天数智芯经营与商业化 - 通用GPU产品出货量持续增长：2022年7800片，2023年12700片，2024年16800片，2025年上半年增至15700片，累计交付超5.2万片 [4] - 客户数量快速增长：从2022年的22家跃升至2024年的181家，截至2025年6月30日已服务超290家行业客户 [5] - 在金融服务、医疗保健、交通运输等关键领域完成超900次部署应用 [5] - 产品路线图清晰：天垓Gen3已发布并预计2026年一季度量产，智铠系列已完成从Gen1到Gen1X的迭代升级 [4] 壁仞科技公司概况 - 公司专注于通用图形处理器(GPGPU)芯片及智能计算解决方案研发，属于国产GPU第一梯队 [3] - 研发投入强度高：截至2025年6月30日，研发人员占比达83%；2022至2025年上半年，研发开支占各期总经营开支比例均超70% [3] - 知识产权储备丰富：已在全球获得613项授权专利、40项软件著作权及16项集成电路布图设计，另有972项专利在审 [3] 壁仞科技财务状况 - 收入高速增长：2022至2024年营收从49.9万元攀升至3.37亿元，两年累计增长超675倍 [3] - 2025年上半年收入为0.59亿元，同比增长近50% [3] - 公司尚未盈利：2024年净亏损15.38亿元，2025年上半年净亏损扩大至16亿元，经调整净亏损为5.52亿元 [3] 国产GPU技术路线与市场定位 - 国内芯片生态建设主要分为两大路线 [7] - GPGPU兼容路线：以天数智芯、沐曦股份等为代表，追求与英伟达CUDA兼容，旨在降低客户迁移成本与时间，在英伟达生态圈内抢占市场 [7] - 自主生态路线：以华为Mindspore为代表，试图在英伟达生态圈外建立独立生态圈进行竞争，其成功更取决于产品出货量与基于该生态的开发者数量 [7] - 天数智芯通过软硬件协同设计的核心理念来确立市场定位，以应对AI技术发展带来的通用GPU需求增长 [7] 行业发展驱动因素 - 国内算力需求爆发式增长，人工智能、大数据、云计算等数字经济核心产业快速发展，推动通用GPU市场规模持续扩大 [6] - 在地缘政治因素推动下，国内各行业加速算力国产化替代，为国产通用GPU企业提供了广阔市场空间 [6] - 国产GPU企业在本地化服务、政策支持、成本控制等方面具备优势，随着资本持续注入，有望在细分场景实现突破并扩大市场份额 [6]