交易核心信息 - 美国联邦贸易委员会正式批准英伟达对英特尔50亿美元的战略投资计划[3] - 英伟达以每股23.28美元的价格认购英特尔新发行的普通股，总投资额约50亿美元，获得接近4%的股权[2] - 此举被市场视为为“芯片行业历史性联姻”扫清了关键监管障碍[1] 合作战略与内容 - 合作远超财务投资范畴，双方将共同开发基于x86架构的定制化CPU[2] - 计划通过英伟达主导的NVLink高速互连技术与GPU深度集成，打造面向数据中心和AI PC的新一代异构计算平台[2] - 黄仁勋表示AI时代的主板应由NVLink主导，此次投资是将NVLink标准嵌入x86腹地的关键一步[4] - 对英伟达而言，合作可让其CPU与GPU深度整合，巩固在数据中心和PC市场的领导地位[5] - 对英特尔而言，合作可获得关键资金与信心背书，并推动公司制造与代工业务转型[5] 美国政府角色与战略背景 - 2025年8月，美国商务部与财政部依据《芯片与科学法案》，以89亿美元注资英特尔，获得9.9%股份，实质上将其纳入“半国家化”轨道[2] - 英伟达紧随其后入场，被外界解读为“市场化接力”[4] - 鉴于当前美国强化本土半导体供应链的政策导向，FTC的批准更多体现了一种战略默许[4] 市场反应与公司表现 - 消息公布后，英特尔、英伟达股价连续两日持续上涨[1] - 截至12月19日收盘，英特尔股价报收于36.82美元每股，近半年上涨74.67%[1][6] - 截至12月19日收盘，英伟达股价报收于180.99美元每股，涨幅3.93%，市值达4.40万亿美元，半年涨幅25.82%[1][6] - 英特尔市值达1756.31亿美元[6] - 券商伯恩斯坦给予英伟达“跑赢大盘”评级，目标价为275美元每股[6] 对全球半导体产业链的影响 - 交易将加速两家公司联合开发的下一代AI芯片落地，并在中美科技博弈背景下深刻影响全球半导体产业链格局[1] - 首当其冲的是AMD，市场担忧其可能被排除在下一代AI PC和服务器主流方案之外[5] - ARM生态承压，缺乏统一的高速互连标准使其难以与NVLink+x86组合抗衡[5] - 国内云服务商评估认为，若英伟达+英特尔能提供开箱即用的AI优化平台，可能会优先选择，因为ARM方案的软件迁移成本太高[5] 对合作双方的战略意义 - 对英伟达：合作可以保障与多元化先进制造产能，是“去台积电依赖”战略的重要备份，通过绑定CPU、整合封装已提前锁定一条潜在产能备份路线[5][6] - 对英特尔：合作不仅是资金输血，更是技术重生的契机，与英伟达合作开发的x86+RTX SoC有望成为其重返高性能计算市场的敲门砖[5][6] 中国的反应与潜在挑战 - 2025年9月，中国市场监管总局对英伟达发起了反垄断调查，若此次深度绑定被认定为“纵向垄断”或“标准搭售”，双方在中国市场的合作可能面临限制[7] - 中国正加速推进RISC-V生态和自主AI芯片架构建设，如华为昇腾、阿里玄铁系列等[7] - 2025年以来，国家相关部委牵头推动国产芯片、操作系统、框架软件的全栈协同，国家大基金三期千亿资金重点投向先进封装与chiplet技术[8]