中国外贸顺差创历史新高与竞争力分析 - 2025年前11个月中国货物贸易顺差达1.08万亿美元，历史上首次突破1万亿美元大关 [1] - 同期出口额达3.41万亿美元，同比增长5.9%，在面临美国关税等压力下仍保持强劲增长 [1] - 制造业全球份额未受中美贸易战影响，在美国以外市场“落地开花”，出口增速不仅未如预期下降13个百分点，反而增加了约5个百分点 [2][4] 中央经济工作会议的政策导向 - 会议提出“苦练内功应对外部挑战”，强调统筹国内经济工作与国际经济斗争 [2] - 将扩大内需置于八大任务之首，并提出了治理内卷的系统性方案及房地产发展新模式的清晰政策框架 [2] - 强调践行正确的政绩观，要求GDP不含水分且民生改善要让老百姓有体感、有温度 [3] 企业竞争力与产业升级路径 - 中国制造业企业竞争力超强，需进一步将竞争力转化为技术标准与认证的制定能力 [2][5] - 产业链供应链已延伸至东南亚、非洲、拉美等国，未来需向高端走，推动国内工业技术标准成熟并占据话语权，以扩大经济版图 [5][6] - 出口需从规模扩张转向质量提升，提高出口增加值率，并大力发展高增加值率的服务贸易 [11] 对外政策取向与地缘经济压力 - 政策总体取向为“以外促内，以内稳外”，即利用外部压力促进国内结构性改革（如服务业、收入分配），并通过国内改革稳定外部失衡 [2][7] - 2026年中国外部环境压力可能更多从中美地缘政治转向中国与非美国家（如欧洲、东南亚、印度、拉美）之间的地缘经济压力 [8] - 中国遭受的贸易保护措施有约三分之二来自非美国家，需讲好中国故事，强调中国绿色产能对全球的包容性贡献 [8] 贸易顺差的结构与质量解读 - 1.08万亿美元顺差为商品贸易顺差，2025年服务贸易逆差接近2300亿美元，两者相加后全球失衡程度没有想象中严重 [9] - 经常账户顺差占GDP比例约为2%，仍明显低于国际参考性指南中4%的标准 [9][10] - 顺差本身不是政策目标，需通过提高出口增加值率、做强服务贸易、增加进口以及推动人民币国际化来实现贸易强国目标 [11][12] 区域经济一体化与国际循环 - 可借鉴德国经验，通过推进区域经济一体化来拓展经济腹地，中国应着力构建“国际区域的内循环” [13] - 需将东盟、日本、韩国等周边国家更深入地纳入中国经济循环体系，提升区域经济一体化水平以应对外部挑战 [13][14] - 在双循环格局下，做大国际区域循环能有效拓展所对应的经济体量与市场腹地 [14] 市场开放与吸引外资策略 - 需扩大国内市场开放与准入，改善营商环境，制造业准入负面清单已基本清零 [15] - 服务业（如教育、医疗、法律、金融）的开放更为迫切和重要，这能让发达国家跨国公司看到更多商机 [15] - 通过服务业开放等措施，可在保证自身竞争力的同时，扩大与发达国家的合作空间 [15] 2026年宏观经济与美债风险展望 - 2026年外贸预计继续稳定增长，但对经济的拉动作用将减弱，难以保持2025年拉动经济增长1.5个百分点的力度 [18][19] - 2026年消费和投资需求均有望回暖，固定资产投资增速预计实现低位回升，企业利润因内卷减少而改善 [19] - 美债市场在2026年或将总体稳定，但若美国通胀超预期（因关税效应、“大而美”法案支出及AI算力投资），可能加剧货币政策调整与美债市场波动 [16][17] - 美债市场持有者结构变化（长期投资者占比下降，对冲基金等短期投资者占比上升）加剧了市场波动性 [17]