文章核心观点 - 随着人工智能投资持续，芯片股在短期内仍是稳健的投资选择，但展望2026年，Alphabet (GOOGL) 将成为舞台中心的主角，是当前人工智能领域最佳的投资机会 [1][2][18] 人工智能浪潮与市场赢家演变 - 过去三年人工智能的崛起是科技股前所未有的风向标，英伟达、台积电和博通等半导体公司因AI革命跻身万亿美元市值俱乐部 [1] - 随着AI基础设施投资持续展开，芯片股预计将保持稳健的投资选择 [2] - 然而，进入2026年，科技巨头Alphabet预计将占据主导地位 [2] Alphabet的AI业务进展与财务表现 - 在AI革命初期，市场曾担忧以ChatGPT为代表的大语言模型会威胁谷歌等传统搜索工具的生存，导致其广告业务增长出现一些停滞迹象，但并未急剧下滑 [4][5] - 市场此前忽视了Alphabet的其他业务，三年前谷歌云业务的年化收入约为290亿美元，且处于亏损状态 [7] - 目前，谷歌云业务年销售额预计将超过500亿美元，并已实现正的营业利润，且赢得了与OpenAI和Anthropic的重大合作 [8] - Alphabet推出了自己的大语言模型Gemini，拥有超过6.5亿月活跃用户，搜索查询量每季度增长三倍 [9] - 截至当前，Alphabet市值达3.7万亿美元，股价为307.16美元，当日上涨1.55%，远期市盈率约为28倍，处于AI繁荣期的最高水平 [6][7][13] Alphabet的增长催化剂与竞争优势 - 公司明年的一个重要增长催化剂是通过商业化定制硬件（特别是其张量处理单元TPU）来扩展谷歌云业务，已与苹果和Anthropic达成早期合作 [11] - 尽管TPU短期内不会取代英伟达的GPU业务，但Alphabet有望在目前由亚马逊AWS和微软Azure主导的云基础设施市场开启新一轮增长 [12] - Alphabet的生态系统（包括搜索、云计算、消费电子、定制硬件等）是其与同级别巨头相比的主要差异化优势，这种独特的灵活性使其能够在任何市场周期中从其各项资产和子公司受益于AI [16] - 随着明年AI基础设施投资预计持续增加，Alphabet将比任何单一的芯片设计商或软件开发商更能从这些顺风中受益 [17] 投资前景与估值 - 公司当前的股价上涨反映了市场对其当前运营表现的认可，以及对未来持续强劲表现的乐观预期 [15] - 预计Alphabet明年将在其整个业务范围内显示出收入加速和利润率扩张的迹象，这将吸引更多股东买入 [18] - 基于其业务持久性和增长前景，Alphabet被视为2026年临近时人工智能领域的最佳机会 [18]