大连商品交易所焦煤期货合约规则调整 - 大商所于12月19日发布公告，对焦煤期货合约及业务细则进行修改，并调整了河北省唐山市、天津市的区域升贴水，相关调整自JM2701合约起实施 [1] - 自JM2612合约最后交割日后第4个交易日起，交易所将按新规办理标准仓单注册 [1] 规则调整的背景与目的 - 自焦煤JM2304合约将山西省设为基准交割地以来，大商所持续培育国产煤市场，完善山西交割库设施，已形成山西主产区与沿海港口并行的双交割中心布局 [1] - 近年来，因低硫蒙煤进口量增加及下游配煤管理精细化，焦煤部分品质指标价差和区域间价差发生较大结构性变化 [1] - 本次调整旨在推动焦煤期货合约进一步贴近现货实际，是基于对供应结构、品质分布、现货价差及贸易流通格局的深入研究，并结合行业专家和市场意见后进行的 [1] 具体规则修改内容 - 调整强度指标：标准品范围调整为≥65.0%，替代品范围[60.0%，65.0%)扣价50元/吨 [2] - 调整硫分指标升贴水：[0.70%，1.30%)区间每降低0.01个百分点升水1.5元/吨，(1.30%，1.60%]区间每升高0.01个百分点贴水2.5元/吨 [2] - 调整区域升贴水：河北省唐山市、天津市的指定交割仓库升贴水由170元/吨调整为140元/吨 [2] - 修改水分指标：将水分（Mt）指标表述调整为全水分（Mt），全水分>8.0%时折算后重量的计算单位由每100手调整为每手，测定方法按国标GB/T 211执行 [2] - 调整数值修约规则：灰分、挥发分保留两位小数，强度保留一位小数 [2] - 完善检验标准规则：将原细则中“在国标误差规定范围内的”表述，调整为“在国标等相关标准误差规定范围内的” [2] 市场评价与行业影响 - 市场人士对本次调整给予积极评价，认为大商所通过优化合约规则、夯实交割布局等措施，提升了服务煤焦产业的能力 [3] - 行业观点认为，优化后期货价格将精准对标中硫、高强度主焦煤，代表国产山西焦煤主流品质特征，进一步巩固山西省的基准交割地位，显著提升国产焦煤的价格影响力 [3] - 调整后，蒙煤、澳煤等进口煤与国产山西煤的交割经济性大体相当，交割升贴水与现货价差基本保持一致，有利于上下游企业更好地参与期货套保和交割业务 [3] - 焦煤期货合约有望逐步实现“以质论价”，升贴水设置符合现货贸易实际并兼顾了其他煤种 [3] 交易所未来规划 - 大商所表示将继续密切关注煤焦产业发展，围绕企业避险需求，按“一品一策”持续优化焦煤期货合约 [3] - 交易所计划引导规则体系不断贴合现货市场变化，支持上下游产业链企业更好参与期货市场，助力煤焦产业高质量发展 [3]