岁末调仓进行时 - 头部基金投顾机构正进行着眼于2026年的结构性优化调仓，其共同特征是“精耕细作”[1] - 华夏权益优选组合于11月25日小幅加仓处于周期和估值低位的地产链，旨在使权益整体结构更加均衡[2] - 华安偏股梦之队组合因个别持仓基金规模过小而计划进行优化[2] - 广发带你投红利组合于12月3日进行风格强化操作，优化持仓基金并增加红利风格暴露幅度，加仓多只红利低波指数基金，同时减仓涨幅较大的股票型和混合型基金[2] - 盈米基金旗下东方金匠投顾团队通过降低纯防御属性资产配置，增加对经济内生动力和战略方向资产的暴露，例如适当提升创新科技类和创新药类仓位，聚焦“算力 + 应用”双主线[3] - 财通证券基金投顾对组合进行精细动态优化，重点包括深度复盘核心持仓基金的表现并替换不符合预期的基金，以及对卫星仓位进行方向性优化，计划适度增加顺周期方向[3] - 富国基金的“双子星股债均衡”组合在11月14日的调仓中，进一步提高了组合穿透后的含权仓位，权益部分保持乐观且谨慎，固收部分则认为利率大幅上行可能性较小[4] - 华安基金投顾认为2026年需警惕科技成长板块拥挤度，在组合层面对整体风格进行再平衡，用红利价值风格部分持仓作为打底，同时保留一部分进攻性仓位[4] 资产配置理念演进 - 面对2026年，简单的“股债分散”策略已成过去时，专业机构正寻求融合全球视野、强调风险平价、追求动态战术调整的科学配置体系[1] - 财通证券基金投顾认为过度分散会导致组合整体业绩边际效益递减，2026年的最优解是一套以“宏观周期为锚、资产定价为尺、微观超额为剑”的动态配置框架[5][6] - 财通证券研发了以风险平价模型为底层逻辑的全天候组合策略，并分为高波和低波策略组合，同时搭建中国本土化的多元战术调整模式[6] - 华夏财富投顾2026年策略核心是双管齐下：坚持大类资产层面的分散化和均衡配置，同时主动将配置颗粒度加深，挖掘估值和周期低位、机构持仓占比较低的传统行业的困境反转机会[6] - 盈米基金旗下东方金匠投顾团队的核心配置公式是：以权益为核心收益来源，固收为底仓压舱石，商品与另类资产做对冲与收益增强[6] - 国联民生证券资产配置部将视野拓展至全球，认为新兴亚洲市场仍是超额收益的主要来源，同时大宗商品与黄金作为对冲财政高赤字、地缘尾部风险的工具仍需保留[6] - 华安基金投顾团队认为2026年需要部分关注海外市场，因海外经济复苏可能强于预期，在双宽松背景下，美国居民消费或率先回暖，叠加美国企业AI浪潮推动，美股资产或有所表现[6] 2026年投资主线与策略 - 基金投顾机构围绕“科技创新、‘反内卷’红利、新消费复苏”三大主线进行掘金[1][7] - 机构普遍认为2026年A股机会将是攻守兼备的，市场驱动力将从流动性驱动向基本面验证过渡[7] - 在科技创新领域，投顾机构紧跟“十五五”规划建议，向能切实落地的细分领域聚焦，例如关注AI硬件、人形机器人、ToB端AI应用、半导体设备材料软件、储能、氢能、量子科技及低空经济等[7] - “反内卷”政策被视为催生周期品投资机遇的核心逻辑，机构预期将推动上游资源品供需格局改善和企业盈利能力修复，涵盖新能源产业链、有色、煤炭、钢铁、化工等领域[7] - 若美联储进一步降息叠加国内相关政策，将为资源品行业带来双重提振[7] - 在连续数年跑输市场后，估值处于历史低位的消费板块在扩大内需政策预期下获关注，机构看好服务消费景气预期改善的方向，如出行链的旅游、航空、酒店、免税购物、体育、教育等，以及新消费板块中的保健品、医美美妆、黄金珠宝、宠物经济、谷子经济、速冻产品、新茶饮、零食等方向[8] - 在权益基金配置上，“核心—卫星”策略成为行业高度一致的实践标准[9] - 财通证券对核心基金强调多维度考核基金经理的长期收益风险性价比、能力圈、底仓持仓风格及投资框架成熟度，对卫星基金则参考超额能力测算模型，选择具备长期选股能力的基金经理[9] - 华夏财富投顾以均衡型基金为核心持仓、价值型基金为底仓，通过指数基金做卫星配置[9] - 盈米基金东方金匠投顾通过均衡成长与质量价值型主动基金构建核心，以行业主题基金作为卫星仓位[9] - 国联民生证券资产配置部强调将严格筛选主题基金并重点关注其风格是否漂移，以精准执行配置意图[9]