原油近期市场行情总结 - 上周原油价格呈现快速下跌后阶段性筑底的走势，周初因俄乌谈判“取得了很大进展”的消息而快速下挫，周中则因美国加大对委内瑞拉油轮制裁及原油库存去库而止跌 [5][43] - 市场交易逻辑已从供应压制转向地缘博弈，俄乌冲突缓和有望加速，同时美国对委内瑞拉更广泛的制裁若实质性限制其出口，可能阶段性提振油价 [5][43] - 截至2025年12月19日当周，布伦特原油期货结算价为60.5美元/桶，周环比下降0.6美元/桶（-1.36%）；WTI原油期货结算价为56.7美元/桶，周环比下降0.8美元/桶（-1.36%）；DUBAI原油期货结算价为60.9美元/桶，周环比下降0.6美元/桶（-0.94%）[5][10][43][48] 价格数据与价差 - 本周WTI与Brent价差无较大变化，但1-3月价差走弱，凸显基本面弱于市场对远月的预期，反映弱现实下的远期供应修复 [12][50] - Brent原油本周基差为1美元/桶，较上周环比上升0.2美元/桶，升幅23.94%；WTI基差为4.8美元/桶，较上周环比上升0.3美元/桶，升幅7.21%，表明盘面因俄乌缓和、供应宽松及海上浮舱较多而计入更多悲观预期，但现货有支撑 [16][54] - 裂解差在11月冲高后大幅回落，主因欧美炼油装置检修结束复产叠加下游需求疲弱，成品油出现累库，整体裂解差仍处于下行趋势 [14][52] EIA数据与供应面 - 本周EIA数据显示原油库存超预期去库，主因下游CDU装置检修结束以及年末需求翘尾带动成品油低库存快速补库 [6][44] - EIA月报将10月和11月原油过剩量分别大幅向上调整至449万桶/日与403万桶/日，表明整体过剩情况高于预期，同时全球运输中的原油仍处于历史高位 [24][62] - 美国原油产量保持近年高位，较上周无较大变化，炼厂开工率小幅回升0.3%至94.8%，处于历史同期均值之上且运行平稳 [26][28][64][66] - 美国炼厂检修量大幅下降132.86个至97个，较历史同期显著偏低，检修已基本结束，后期供应端仍有进一步释放空间 [28][66] 终端需求 - 下游成品油因炼厂开工率抬升，产量明显增加，但表需未见明显好转，导致成品油出现累库 [6][44] - 本周美国汽油表需为907.8万桶/日，较上周增长62.2万桶/日，增幅7.36%，但其他油品表需仍然较为疲软 [30][68] - 美国政府停摆结束后，乘坐飞机人数出现提升，与航煤表需呈正相关性，支撑航煤消费；高速公路行驶里程好转，支撑了汽油的表观消费 [31][69] 宏观经济与持仓 - 美国宏观经济方面，美联储年内累计降息75个基点，市场对明年降息路径存在争议，2026年美元利率有望进一步宽松，可能对经济和原油构成利多因素 [33][71] - Brent原油总持仓有所上升，但管理基金和互换净头寸则大幅回落 [18][56]