国产GPU行业上市热潮 - 国产通用GPU龙头企业正集体冲刺资本市场，形成“A股+港股”双市场布局 [2][6] - 2025年以来，摩尔线程、沐曦股份已登陆科创板，壁仞科技、天数智芯先后通过港交所聆讯，燧原科技启动上市辅导 [2][6] - 行业借助资本市场加速技术迭代与商业化落地，推动国产通用GPU从“可用”向“好用”升级 [2][6] 近期上市/聆讯公司动态 - 摩尔线程：于12月5日成功登陆科创板，当日股价大涨468.8%，总市值达3055亿元，跻身科创板市值前五 [2] - 沐曦股份：于12月17日成为第二家A股上市的国产GPU厂商，首日收盘涨幅高达692.95% [2] - 壁仞科技：于12月17日正式通过港交所上市聆讯，将与天数智芯争夺港股“国产GPU第一股” [2][3] - 天数智芯：于12月19日通过港交所上市聆讯，市场预计其有望在2026年初完成港股挂牌交易 [1][7] 天数智芯公司概况 - 公司是中国领先的通用GPU芯片及AI算力解决方案提供商，产品涵盖天垓及智铠系列 [1] - 公司是国内首家实现训练与推理通用GPU量产的企业，产品从系统架构到软件栈均为自主研发 [1][4] - 2025年，公司先后完成D轮、D+轮融资，募集资金分别超14亿元和20.5亿元，D+轮投前估值为120亿元 [5] 天数智芯产品与商业化进展 - 天垓系列聚焦AI训练场景，天垓Gen1为国内首款量产通用GPU产品，天垓Gen3已发布并预计2026年一季度量产 [4] - 智铠系列专注AI推理需求，已完成从Gen1到Gen1X的迭代升级 [4] - 2022至2024年，通用GPU产品出货量分别为7800片、12700片、16800片，2025年上半年出货量增至15700片，累计交付超5.2万片 [4][5] - 截至2025年6月30日，已服务超290家行业客户，客户数量从2022年的22家跃升至2024年的181家，并在关键领域完成超900次部署应用 [5] 壁仞科技公司概况 - 公司专注于通用图形处理器(GPGPU)芯片及智能计算解决方案研发，属于国产GPU第一梯队企业 [3] - 研发人员占比达83%，2022至2025年上半年，研发开支占各期总经营开支的比例均超过70% [3] - 已在全球获得613项授权专利、40项软件著作权及16项集成电路布图设计，另有972项专利在审 [3] 壁仞科技财务表现 - 收入高速增长，2022至2024年营收从49.9万元攀升至3.37亿元，两年累计增长超675倍 [3] - 2025年上半年收入0.59亿元，同比增长近50% [3] - 受大额研发投入影响尚未盈利，2024年净亏损15.38亿元，2025年上半年净亏损扩大至16亿元，经调整净亏损为5.52亿元 [3] 国产GPU技术路线与市场定位 - 国内芯片生态建设主要分为两大路线：追求与英伟达CUDA兼容的GPGPU路线（如天数智芯、沐曦股份），以及以华为Mindspore为代表的自主生态路线 [7] - CUDA兼容路线旨在降低客户迁移成本与时间，在英伟达生态圈内抢占市场 [7] - 自主生态路线试图建立独立生态圈与英伟达竞争，其成功取决于技术成熟度、产品出货量及开发者数量 [7] - 天数智芯通过软硬件协同设计的核心理念确立市场定位，以应对AI技术发展带来的通用GPU需求增长 [7] 行业发展驱动因素 - 人工智能、大数据、云计算等数字经济核心产业快速发展，推动通用GPU作为关键算力支撑的市场规模持续扩大 [6] - 在地缘政治因素推动下，国内各行业加速算力国产化替代，为国产通用GPU企业提供广阔市场空间 [6] - 国产GPU企业在本地化服务、政策支持、成本控制等方面具备优势，随着资本注入，有望在细分场景实现突破并扩大市场份额 [6]