核心观点 - 国际黄金市场短期面临技术性调整压力，但基本面支撑下中长期看涨趋势未改 [1][5][7] 上周市场表现 - 国际黄金价格震荡收涨，周开盘于4299.43美元/盎司，最低触及4271.65美元，最高触及4374.14美元，最终收于4337.90美元，周振幅102.49美元，收涨38.47美元，涨幅0.89% [1] - 周内走势先抑后扬，初期受地缘局势缓和及美联储政策预期变化打压，随后受美国经济数据强化降息预期支撑反弹，周尾陷入震荡调整 [3] 近期驱动因素 - 利空因素：地缘政治紧张局势出现缓和迹象，美联储主席候选人博弈加剧，市场对未来更宽松货币政策的预期有所减弱 [3] - 利多因素：美国10月零售销售月率及11月失业率数据上升，强化了市场对美联储未来降息的预期，为金价提供支撑 [3] - 本周初，金价受美联储降息预期增强及技术面买盘推动走强，尽管美元指数反弹，但因其仍处于关键均线压力之下，对金价压力有限 [3] - 市场关注即将公布的美国第三季度实际GDP年化季率初值和10月耐用品订单月率，预期数据走弱可能进一步利好金价 [3] 基本面与中长期展望 - 2025年支撑金价的利好因素（如关税担忧、降息预期、地缘局势）近期有所减弱，限制了金价的反弹力度，但前景方向依然看涨 [5] - 展望2026年，若美联储换任更鸽派的主席，可能开启更强的降息周期，金价有望复制或超过2024年27%的涨幅 [5] - 未来一年，全球经济面临结构性挑战，主要央行货币政策整体偏宽松，地缘局势长期不稳定，只要利率不上行、美元不显著反弹，黄金仍有看涨支撑 [5] - 各国央行持续增持黄金的趋势具有较强稳定性，往往在市场回调时提供托底 [5] - 若美国经济恶化、失业率攀升而通胀未大幅反弹，美联储可能加快降息，叠加美元走弱，黄金有望挑战5000美元或更高目标位 [5] - 若美国经济表现强劲、就业回暖超预期导致政策转向推迟、美元反弹，金价可能迎来较大幅度回撤，测试3900甚至3500美元的关键支撑区域，但趋势未改，回撤被视为看涨入场机会 [5][6] 技术分析 - 月线级别：金价连续反弹走强，打消了此前见顶形态的看空预期，虽触及趋势线压力，但动力偏向突破并进一步打开上行空间 [7] - 周线级别：金价上周反弹在历史高点趋势线压力附近动力减弱，附图指标信号偏弱，有回撤至5-10周均线附近4200美元关口或更低中轨支撑的风险，但若回撤触及被视为再次入场看涨机会；本周开盘走强，若持续反弹突破阻力则可顺势看涨 [8] - 日线级别：金价震荡回升但未突破趋势线阻力，短期K线形态增强看空回落预期，但整体处于上升趋势；今日开盘走强显示看涨前景良好，大概率看好突破刷新高点；下方支撑关注4345美元或4325美元，上方阻力关注4375美元或4390美元 [10] - 白银技术位：下方支撑关注67.00美元或66.60美元，上方阻力关注68.20美元或69.30美元 [10]