行业政策与市场定位 - 浙江省将“打造大宗商品期现一体化场外市场”列为“十五五”规划开局之年的重点任务 [1] - 杭州市凭借雄厚的产业基础和完善的金融生态，为探索期现耦合联动提供了沃土 [1] - 杭州热联集团连续多年在中国百强钢贸企业中位列前三，并入选国务院国资委“双百行动”名单，是大宗商品行业的“领跑者” [1] 期现市场联动与耦合点 - 期货和现货市场联动的耦合点在于价格与风险 [1] - 期货市场提供“未来价格的标准化合约”，现货市场交易“当下实际的货物”，两者通过基差连接 [1] - 期货市场为现货市场提供风险管理工具，现货市场为期货市场提供实体交割与价格锚定，共同构建更稳定、更有效率的产业经营环境 [2] 期货市场的功能与价值 - 对于大宗商品相关企业，期货市场像一个“价格保险市场”，可将价格波动转化为相对可控的“基差风险” [2] - 企业可通过期货提前锁定未来的采购成本或销售价格，以确定价格组织生产，是期货服务实体经济最直接的体现 [2] - 例如，聚酯企业担心未来PTA涨价，可提前买入PTA期货锁定成本 [2] 衍生品市场发展阶段与前景 - 中国衍生品市场正从“工具普及期”迈向“服务深化期” [3] - 过去1.0阶段主要功能是发现价格 [3] - 当前2.0阶段，企业将衍生品作为风险管理工具，进行系统性套期保值，服务模式从点状套保向体系化风控升级 [3] - 未来3.0阶段将进入产业服务生态化，衍生品深度融入产业链，服务重心从管住风险升级为助力企业稳定经营、优化效率、实现价值增长 [3] - 服务模式将从单点咨询发展为覆盖采购、销售、库存、订单、产能的全周期、陪伴式服务 [3] - 随着价格波动成为常态，企业对风险管理的需求将从“可选项”变为“必选项” [3] 风险管理对企业的意义 - 风险管理对大宗商品相关企业而言，不再是“成本项”，而是“竞争力项”甚至是“生存项” [4] - 在经济上行期，风险被隐藏；在当前需求收缩、价格剧烈波动的环境下，高库存可能从“利润资产”变为“风险负债” [4] - 风险管理的意义分三个层次：最基本是保障生存，让企业在价格大幅震荡中守住经营底线；其次是实现稳定经营，保障经营连续性；最终是构建企业竞争优势 [4][5] 热联集团的风险管理经验 - 公司经验概括为“一条核心理念、一个实践模型、一套服务逻辑” [6] - 核心理念是“回归贸易本质，服务实体经济”，将衍生品视为优化产业效率的工具，目标是帮助上下游企业从“价格博弈对手”转变为“价值共生伙伴” [6] - 实践模型是“衍生品赋能实体金字塔”，能力进阶路径从底层到塔尖依次为：风险管理、采销优化、产业服务、生态共建 [6] - 风险管理层解决企业“怕涨价、怕跌价”的焦虑，用套保将“绝对价格风险”转化为“基差风险” [6] - 采销优化层将衍生工具嵌入企业自身的采购与销售流程，以降低成本、扩大规模、提升效率 [6] - 产业服务层将自身能力产品化，为产业链伙伴提供定制化解决方案，即“五维管家”服务 [6] - 生态共建层通过合作变现、产能承包、产业投资等方式，与伙伴深度绑定，共同经营 [6] - 服务逻辑是成为客户的“长期风险管理伙伴”，不做“一锤子买卖” [7] - 具体案例包括帮助福建一家聚酯工厂通过锁定加工费重启生产线，以及帮助新疆轧花厂通过“移库+期货”模式解决产品滞销难题 [7] - 公司经验是扎根产业，用专业工具解决实体痛点，通过与客户共生共荣实现自身持续发展 [7]