核心观点 - 麦格理报告认为紫金矿业旗下Kamoa-Kakula铜矿项目更新产量指引消除了产量忧虑 并大幅上调公司盈利预测及目标价 维持“跑赢大市”评级 [1] 公司运营与项目更新 - 紫金矿业旗下关键铜矿项目Kamoa-Kakula更新了2026及2027年的铜产量指引 分别调整至38万至42万公吨 及50万至54万公吨 [1] - 产量指引的更新消除了较早前营运中断所引发的产量忧虑 [1] 大宗商品价格预测调整 - 麦格理将2025至2027年黄金价格预测分别上调2%、22%及35% [1] - 麦格理将2025至2027年铜价预测分别上调2%、13%及0% [1] 公司财务预测与估值 - 基于价格预测调整 麦格理将紫金矿业2025至2027年盈利预测分别上调20%、61%及35% [1] - 麦格理将紫金矿业目标价上调75%至40港元 [1] - 新的目标价相当于预测明年市盈率9.6倍 [1]