公司概况与市场地位 - 公司是光模块领域领先企业，客户以海外企业为主，是AI数据中心卖水人，属于稀缺的全球光器件“小巨人” [1] - 公司大部分客户均和公司早期便已开始合作，其中第一大客户AFL更是在2013年起就已经和公司开始合作 [1] - 公司选取了太辰光、天孚通信、光库科技、光迅科技四家同行业上市公司作为可比公司 [1] 行业前景与市场规模 - 根据Lightcounting预测，全球光模块的市场规模在2027年将突破200亿美元 [1] - 数据中心将成为光模块的第一大应用市场 [1] 公司财务与运营表现 - 公司毛利率以及研发费率整体水平低于行业平均值 [1] - 公司在运营成本上做到了优于大部分的可比公司 [1] - 公司两年营收CAGR为66%，两年归母净利润CAGR为63% [1] 技术与估值比较 - 公司相较于可比公司，在技术实力上具有较为明显的优势，在多个产品中，性能仅次于太辰光 [1] - 可比公司PE（2024）均值为86X，PE（TTM）均值为132X [1] - 可比公司两年营收CAGR均值为30%，两年归母净利润CAGR均值为21% [1]