全球大类资产表现 - 本周全球大类资产表现排序为：债券（彭博全球综合债券指数上涨0.005%）> 股票（MSCI全球股票指数下跌0.05%）> REITs（富时EPRA/NAREIT全球REITs指数下跌0.12%）> 商品（彭博全球商品指数下跌0.16%）[2] 全球股票市场 - MSCI全球股票指数本周小幅下跌0.05%，发达市场（上涨0.14%）表现优于新兴市场（下跌1.55%）[3] - 欧洲股市表现领先，STOXX600指数上涨1.60%，英国富时100指数上涨2.57%，法国CAC40指数上涨1.03%，德国DAX指数上涨0.42%[3] - 美国股市表现分化，纳斯达克指数上涨0.48%，标普500指数上涨0.10%，道琼斯工业指数下跌0.67%[3] - 新兴市场中，俄罗斯MOEX指数微涨0.13%，而巴西、印度、中国及香港股市均下跌，香港恒生指数下跌1.10%，恒生科技指数下跌2.82%[3] - 行业表现方面，金融、原材料、医疗保健、可选消费、公用事业行业跑赢全球股票指数，而信息科技、日常消费品、电信、工业、能源行业表现落后[3] 大宗商品与债券市场 - 大宗商品价格表现分化，能源商品价格全线走弱，布伦特原油期货价格下跌1.06%至60.47美元/桶[4] - 工业金属普遍走强，伦敦铜价上涨3.18%至11881.50美元/吨，伦敦铝价上涨2.67%至2945美元/吨，大商所铁矿石上涨3.04%至779元/吨[4] - 贵金属价格走强，国际黄金价格上涨0.91%至4338.88美元/盎司，白银价格上涨8.39%至67.16美元/盎司，续创历史新高[4] - 美国国债收益率曲线小幅下行，10年期收益率下行3.7个基点至4.148%[4] - 欧洲国家十年期国债收益率普遍上行，英国上行2.8个基点至4.523%，法国上行4.7个基点至3.610%[4] 汇率市场 - 美元指数本周上行0.20%至98.599[5] - 主要货币对美元表现分化，日元对美元贬值1.23%至157.75，英镑对美元贬值0.06%至1.3379，欧元对美元贬值0.256%至1.1710[5] - 人民币兑美元中间价最新为7.0550，较上周升值0.1246%[5] 宏观经济数据与央行政策 - 美国劳动力市场数据好坏参半，十月非农就业人数减少10.5万人，创2020年底以来最大降幅；十一月非农就业人数增加6.4万人，高于预期，但失业率上行至4.6%[6] - 美国十一月CPI同比上涨2.7%，远低于预期的3.1%，核心CPI同比上涨2.6%，低于预期的3.0%，反映通胀压力正在缓解[6] - 美国十一月零售销售环比持平，制造业和服务业PMI初值均低于预期，消费者信心指数为52.9，低于预期与前值[6][7] - 欧元区十二月制造业PMI初值为49.2，服务业PMI初值为52.6，均低于市场预期；十一月CPI同比上涨2.1%，低于市场预期[7] - 日本央行加息25个基点至0.75%，为30年来最高水平，符合市场预期，暗示未来仍有进一步加息空间[7] - 英国央行降息25个基点至3.75%[7] - 欧央行按兵不动，符合市场预期，并上调了经济增长及通胀预期，2026年GDP增速预测从1.0%提升至1.2%[7] 油气能源行业 - 布伦特原油期货价格本周下跌1.06%至60.47美元/桶，WTI原油期货价格下跌1.36%至56.66美元/桶，标普能源指数本周下跌2.90%[8] - 美国能源公司第三季度收入、利润增速均好于市场预期，其中石油精炼、燃料销售等中下游能源公司业绩增速好于上游开采、服务公司[8] - 供给方面，OPEC主要产油国增加了供给，OPEC组织2025年11月原油产量为2897.71万桶/天，沙特产量为997.37万桶/天，俄罗斯日产量为964万桶[9] - 美国原油产量维持在1340~1350万桶/天左右，美国对委内瑞拉施压及对俄罗斯制裁升级等地缘风险仍存[9] - 库存方面，截至12月12日当周美国商业原油库存减少127.4万桶，当前美国商业原油库存和库欣原油库存均为过去五年库存低位[10] - 全球在途原油及浮仓库存自9月以来持续上行，为近5年高位[10] - 当前全球原油库存总量较低，国际油价有底部支撑，美国能源公司三季度业绩好于预期[10] 黄金市场 - 国际现货黄金价格本周上涨0.91%至4338.88美元/盎司[11] - 全球主要国家财政政策扩张、央行增持、美元资产再配置需求、欧美央行降息是黄金中长期的上行逻辑[12] - 近期黄金价格的快速上行使得其短期性价比有所下降[12] 全球REITs市场 - 本周STOXX全球1800 REITs指数下跌0.70%，分市场表现排序为：英国 > 日本 > 新加坡 > 澳大利亚 > 美国[13] - 行业表现排序为：办公 > 住宅 > 酒店娱乐 > 医疗 > 零售 > 工业 > 特种[13] - 美国REITs公司2025年第三季度整体收入及利润增速均好于市场预期，办公REITs盈利意外相对明显[13] - 从绝对增速看，特种、办公、零售REITs利润增速较高，预计医疗REITs业绩增速保持相对优势，零售REITs业绩稳定增长，特种、酒店娱乐业绩逐步回暖[13] - REITs同时具备股票和债券属性，利率下行周期对其形成利好[13] 港股市场 - 本周港股主要指数全线收跌，恒生指数下跌1.10%，恒生科技指数下跌2.82%，恒生中国企业指数下跌1.96%[14] - 市场日均成交额萎缩至约1946亿港元，显示投资者参与意愿下降[14] - 影响因素包括年末流动性季节性收紧、日本央行加息引发外部货币政策环境波动、内部经济数据进入观察期[15] - 南向资金本周逆市净流入高达162.74亿港元，显示出逆向布局意图[15] - 展望2026年，随着年末因素消退及政策方向明晰，港股市场有望重获上行动力[16]