市场表现与产品动态 - 港股通创新药板块在连续三个交易日上涨后于12月22日首次回调，高人气产品港股通创新药ETF（520880）午后一度下跌近1%，但场内交易出现高频溢价，显示买盘资金活跃 [1] - 板块内主要成分股普遍下跌，其中康方生物、中国生物制药跌幅均超过2%，云顶新耀、诺诚健华、亚盛医药-B等多只股票跌幅超过3% [1] - 截至2025年11月30日，港股通创新药ETF（520880）规模为21.42亿元，上市以来日均成交额为4.58亿元，在跟踪同一指数的两只ETF中规模最大、流动性最优 [8] 政策与行业趋势 - 西安市近日发布《促进生物医药产业能力提升实施方案（2025—2027年）》，提出在干细胞药物、多肽药物、肝靶向创新药物、麻醉制品等领域突破关键核心技术，并支持企业开展Ⅰ类创新药、临床紧缺药的研发及成果转化 [3] - 2024年以来，北京、上海、重庆、四川等多地也相继出台政策，推动创新药行业高质量发展 [3] - 长江证券分析指出，创新药全产业链支持政策正逐步落地，例如引入保险增量资金、设立丙类医保目录、开通临床试验30日审批通道等，行业已步入新一轮政策支持发展周期 [3] - 行业未来应关注两类优质资产：一是“硬创新”资产，二是具备较强出海潜力的资产 [3] 港股通创新药ETF（520880）及其标的指数特点 - 标的指数为恒生港股通创新药精选指数，其首要特点是纯粹且全面，指数成分不含CXO企业，全面覆盖创新药研发类公司 [3] - 指数龙头集中度高，前十大成分股权重合计超过72%，能表征创新药硬核力量 [4] - 指数通过流动性筛选机制对流动性较差的成分股强制降权，以管控尾部风险 [5] - 截至2025年11月30日，指数前十大成分股权重合计为72.57%，总市值合计约12,873亿港元，其中权重最高的三只成分股为百济神州（权重11.51%，总市值3,070亿港元）、信达生物（权重10.19%，总市值1,613亿港元）、中国生物制药（权重9.47%，总市值1,323亿港元） [6] 其他相关ETF产品对比 - 药ETF（562050）及其联接基金（024986）是全市场唯一聚焦A股50大龙头药企的ETF产品，其指数在重仓创新药（权重约60%）的同时，还包含约25%权重的中药板块，后者具有高股息、走势稳健的特性，有助于对冲创新药的高波动，降低整体波动率及回撤 [7] - 不同ETF产品定位各异：港股通创新药ETF（520880）专注100%港股创新药；港股通医疗ETF华宝（159137）重仓京东健康等港股稀缺医疗龙头；药ETF（562050）为A股创新药与中药组合；医疗ETF（512170）为A股医疗龙头，规模达253亿元，为全市场最大 [8] - 各产品在CXO含量上存在差异：港股通创新药ETF和药ETF不含CXO，而港股通医疗ETF华宝的CXO含量超过37%，医疗ETF的CXO含量超过25% [8] - 交易机制上，投资港股的ETF（如520880、159137）支持T+0交易，而投资A股的ETF（如512170）为两融标的并纳入ETF通 [8]